壳牌公司利润超预期，但警告产量下降

能源和石油化工公司壳牌 (Shell plc) 周四公布一季度业绩，调整后利润达69.2亿美元，高于分析师预期的63.6亿美元，也超过去年同期的55.8亿美元。

核心增量来自交易部门。中东冲突放大了油气价格波动，扩大买卖价差，也增加了套利和客户套保需求，壳牌交易部门因此获得更高盈利空间。

交易收益并不能完全掩盖生产端压力。壳牌警告，受中东冲突影响，二季度产量将下降，综合天然气业务产量预计从一季度的90.9万桶油当量每日降至58万至64万桶油当量每日。

上游业务也将同步放缓。公司预计二季度上游产量为每日162万至182万桶油当量，低于一季度的每日184万桶油当量。路透社报道称，壳牌油气产量较上一季度下降4%，原因包括美国和以色列对伊朗的战争以及卡塔尔Pearl天然气工厂受损，相关维修可能需要约一年。

资本回报的变化进一步强化了市场的谨慎情绪。壳牌本季度将股票回购规模从此前几个季度的35亿美元降至30亿美元，而含租赁负债的债务股本比也从2025年底的20.7%升至23.2%。