微软财报前空头仓位创十年新高
0xBroomberg
微软约9200万股被卖空，空头仓位升至2015年以来最高；财报前空头几乎零回补，市场核心疑虑是AI巨额投入何时能换回利润。
空头仓位到底有多高？
据S3 Partners数据，微软目前约9200万股处于卖空状态，占流通股的1.27%。
这是2015年5月以来的最高水平，也是"科技七巨头"中空头增幅最大的个股。
这意味着→ 做空资金正在集中押注微软，而非分散在整个大型科技板块。
财报前为什么空头不跑？
微软周三美股收盘后公布财报，但此前空头几乎没有回补动作，悲观押注仍在积累。
用大白话说＝ 通常在财报前，空头会买回一部分股票"锁定利润、降低风险"；这次他们选择继续扛着，说明信心很足——赌的是财报不会好看。
这反映出市场对微软AI投入能否转化为利润的深层疑虑，而非短期博弈。
Alphabet的财报怎么就波及了微软？
上周Alphabet上调2026年资本支出预期、云业务加速增长，但股价随即下跌近8%。
市场的解读很直白：花更多钱＝回报周期更长＝利润预期下调。微软随之下跌3%。
Evercore ISI研究主管马克·马哈尼在研报中指出，Alphabet上调资本支出，"增加了亚马逊和微软采取类似行动的概率"。
这意味着→ 投资者把三大云巨头视为同一类押注——一家加码，其余两家的风险定价跟着上升。
微软自己的AI账单有多大？
CEO萨蒂亚·纳德拉领导的管理层预计，全年资本支出及融资租赁合计约1900亿美元。
其中约250亿美元与AI芯片供应紧张导致的零部件成本上升直接相关。
用大白话说＝ 光是因为"芯片抢手、涨价"这一项，微软就多掏了250亿美元——还没算正常扩建费用。
这次财报为什么是关键节点？
今年以来微软股价累计下跌逾18%，跑输标普500指数近25个百分点。
在这一背景下，财报能否提供AI投资回报的可见信号，将决定市场是继续压价还是重新定价。
这意味着→ 这不只是一份季报——它是市场判断"AI烧钱到底值不值"的验证窗口。
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