SK海力士与客户签无价格上限长期供应合约
0xBroomberg
SK海力士近期签订的长期供应合约（LTA）不设价格上限，意味着芯片涨价周期里公司可以吃到全部涨幅，而设有上限的竞争对手则做不到这一点。
这份合约到底特殊在哪？
SK海力士与客户签订的长期供应合约（LTA，即锁定未来一段时间芯片供应量和价格框架的协议）采用了不设价格上限的架构。
这意味着→ 当存储芯片市场涨价时，SK海力士的售价可以跟着市场一路往上走，没有天花板。
用大白话说＝ 别家合约像买了封顶房贷，涨到一定程度就锁死了；SK海力士这份合约是浮动利率，上不封顶。
竞争对手为什么会吃亏？
据报道，竞争对手的同类合约通常设有价格上限条款。
这意味着→ 在同一轮涨价行情中，竞争对手的收入增长会在上限处被截断，而SK海力士可以继续随行就市。
这反映出 合约架构本身已经成为存储芯片厂商之间的一种竞争力差异——不只是技术和产能的比拼，还包括谁能拿到更有利的商务条款。
有没有下行保护？
目前的报道没有披露这份合约在芯片价格下跌时是否设有价格下限或其他保护条款。
用大白话说＝ 我们只知道涨的时候不封顶，但跌的时候兜不兜底，现在还不清楚。
这是一个关键的未知数：如果下行同样不设限，那SK海力士在跌价周期里的风险敞口也会比竞争对手更大。
Content is for reference only, not financial advice.