北水净卖出42亿港元，加仓智谱近5亿
Claire Weston
7月23日北水净卖出42.26亿港元，盈富基金遭抛售逾25亿居首，但美团、智谱逆势获大额净买入——AI软件被追捧，AI硬件却被集中减持，资金正在同一条产业链上做方向性切换。
整体卖了多少、钱去了哪里？
港股通（沪）净卖出18.85亿、港股通（深）净卖出23.41亿，合计42.26亿港元。
盈富基金单日遭净卖出25.19亿港元，是全场卖出最多的标的。华泰证券指出，对冲性平仓或已行至半程，沽空资金开始重新积累。
这意味着→ 北水当天的主要动作是减仓指数型产品，而非针对个股逐一抛售。
谁在被逆势加仓？
美团获净买入6.41亿港元居首。美团近日开源了万亿参数大模型LongCat-2.0（参数规模1.6T，预训练数据超30T tokens，原生支持百万级上下文），花旗认为此举有望巩固其本地生活服务的领导地位。
智谱获净买入4.94亿港元。中金指出，智谱GLM-5.2是首个达到Opus-4.8级别的中国产开源模型，看好其在模型能力、算力扩张和商业化方面的多维提升。
澜起科技获净买入1.04亿港元。据工商资料，澜起科技与中微公司联合多家机构设立了一只21亿元的创投基金，聚焦未上市企业。
AI硬件股为什么被集中抛售？
中芯国际遭净卖出8.92亿、长飞光纤光缆遭净卖出6亿、华虹宏力 4.2亿、建滔积层板 3.51亿、兆易创新 8401万港元——清一色AI硬件及上游。
用大白话说＝ 触发点是Alphabet财报：二季度资本开支同比翻倍至449亿美元，自由现金流降至负59亿美元（数十年来首次转负），全年资本开支指引上调至1950亿–2050亿美元。
这意味着→ 市场在质疑：AI硬件的投入已经这么猛了，还能持续多久？ 不确定性传导到了港股的硬件供应链。
腾讯、阿里为何同步被减持？
腾讯遭净卖出15.4亿港元、阿里巴巴遭净卖出10.96亿港元。
里昂证券指出，腾讯股价下跌主因是美国财长贝森特表示将仔细审查来自中国的开源AI模型，以防范知识产权盗窃疑虑。
该行同时认为，腾讯与阿里的旗舰模型已远超模型蒸馏（简单复制别人模型能力的低阶做法），两者仍是绝大多数全球基金的核心持仓，但近期大量资金流入存储及硬件股对两者股价带来了分流压力。
这一天的资金信号到底在说什么？
加仓端：美团、智谱——AI应用和模型能力；减仓端：中芯、华虹、长飞——AI硬件和制造。资金在同一条产业链的上下游之间做方向性切换。
这反映出北水当前的判断：AI的"用"比AI的"造"更确定。模型和应用层已经开始兑现商业价值，而硬件层面临资本开支可持续性的全球性质疑。
华泰对后市的判断是：资金驱动的反弹在月度维度或可持续，但长期反转取决于业绩期结束后基本面的修复成色。
Content is for reference only, not financial advice.