北水净卖出近60亿，智谱单日获买入逾28亿港元
Alina Collins
7月10日港股通合计净卖出59.95亿港元，但资金并非全面撤离——智谱单日获北水净买入28.43亿，AI软件与硬件之间正发生一场明确的再平衡。
北水到底是在撤还是在换？
当日港股通（沪）净卖出33.44亿、（深）净卖出26.51亿，合计近60亿港元流出。
但净卖出最多的单一标的是盈富基金（02800），一只被动指数基金——遭净卖出46.98亿。
这意味着→ 大头资金是在赎回「港股大盘敞口」，不是在逐个抛售看空个股；这更像仓位再配置，而非恐慌出逃。
钱换去了哪里？
智谱（02513）单日净买入28.43亿港元，是全场最大净买入个股。
里昂研报指出，智谱此前完成约314亿港元配售，大幅增强财务状况，预期公司有望提前一年、在2028年实现收支平衡。
这意味着→ 北水押注的不是「AI概念」，而是大模型公司从烧钱走向商业化兑现的具体时间表。
兆易创新（03986）净买入6.48亿、阿里巴巴-W（09988）净买入4.58亿，同属软件与平台方向。
AI硬件为什么挨卖？
华虹宏力（01347）净卖出8.4亿、长飞光纤光缆（06869）净卖出7.08亿、中芯国际（00981）净卖出5.09亿、建滔积层板（01888）净卖出2.7亿。
国联安基金表示，上半年半导体、算力、光模块等赛道涨幅过大，板块积累了大量浮盈筹码，调整从年内涨幅最多的热门标的率先开启。
用大白话说＝ 这些票今年已经涨了很多，先买的人开始锁定利润——经典的获利了结，不是基本面出了问题。
腾讯为何也在净卖出名单里？
腾讯（00700）当日遭北水净卖出28.63亿港元。
同日有消息称腾讯正洽谈入股AI初创企业Manus，预计购入最大份额股权，交易将以20亿美元估值解除Meta此前的收购计划。
这意味着→ 腾讯自身正加注AI软件层，但二级市场的短期反应是「先卖再看」——资金在等交易细节落地。
后续看什么？
国泰海通认为，本周港股进入微观流动性冲击的集中释放期，短期冲击逐步消化后，市场有望回归对基本面性价比的理性认知。
这反映出机构判断：这轮调整是交易拥挤度的自然松动，不是趋势反转。
核心观察指标只有一个——大模型商业化进展的兑现节奏：智谱们能不能按时间表跑出收入，将决定这波「硬件转软件」的资金切换是短期轮动还是中期趋势。
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