南向资金年度净买入港股创纪录1.19万亿港元
Claire Weston
截至2026年3月的12个月内，内地资金通过南向通道净买入港股1.19万亿港元，创历史新高；港股的流动性结构正被内地资金实质性重塑，这对港股定价逻辑影响深远。
1.19万亿是什么概念？
截至2026年3月的年度内，内地投资者经沪深港通南向渠道净买入港股1.19万亿港元（约1518亿美元），创有记录以来最高。
数据来自香港证监会（SFC）周三发布的年度报告。
这意味着→ 内地资金不再只是港股的"补充水源"，而是正在成为定价级别的力量。
港股成交里，内地资金占了多少？
南向资金日均成交额同比增长84%，达到1241亿港元。
占香港市场总成交量的比重从上一年的20%升至24%。
用大白话说＝ 港股每成交100块钱，有24块来自内地投资者——而且这个比例还在涨。
这反映出港股流动性结构正在发生实质性变化，内地资金的边际影响力持续扩大。
这波资金涌入的背景是什么？
SFC将趋势归因于香港IPO市场的复苏——报告期内新股发行管道持续扩充，吸引内地及国际资本加速流入。
SFC主席王宗仁在声明中指出："全球资本流动将持续受到宏观经济不确定性、地缘政治格局变化、数字金融与人工智能等技术快速发展，以及向可持续经济转型等因素的影响。"
这意味着→ 南向资金的爆发并非单一因素驱动，IPO回暖是导火索，但宏观与技术变量决定能否持续。
接下来还能继续涨吗？
SFC行政总裁梁凤仪强调，监管机构将致力于"培育韧性，以支持市场转型与技术创新"。
下一财年能否延续增长，取决于两个变量：香港IPO市场的持续活跃度，以及内地与全球宏观环境的走向。
用大白话说＝ 钱来了不等于钱会留——IPO供给和宏观风向，哪个先变都会改写这个故事。
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