北水净买入110亿港元，重仓盈富基金及科网股
Miles Bennett
8月3日港股通净买入110.31亿港元，资金高度集中于盈富基金和科网龙头，同时对半导体板块展开集中减持——北水正在用真金白银做一次行业切换。
110亿都去了哪？
港股通（沪）净买入64.28亿港元，港股通（深）净买入46.03亿港元。
单日最大标的是盈富基金（02800），独占47.49亿港元净买入。这意味着→ 将近一半的北水直接涌入了一只追踪恒指的ETF，而非个股。
用大白话说＝ 北水在说"我看好港股整体方向"，所以先买大盘再挑个股。
科网龙头凭什么吸金？
阿里巴巴（09988）净买入41.68亿港元，当日发布千问3.8-Max大模型——总参数2.4万亿，激活参数95B，为千问家族最大模型，首次将Max级别开源。
基准测试显示其编程与通用智能体能力与Anthropic的Fable 5相当，部分指标超越，并在芯片设计、量化研究等长程任务中展现自主执行能力。这意味着→ 市场把这次发布读作"阿里AI能力跻身全球第一梯队"的信号。
腾讯（00700）净买入24.32亿港元。华源证券认为混元系列模型证明腾讯在模型能力上未明显落后，WorkBuddy、微信AI Agent正验证To B和To C两条AI产品路径。
小米和美团，资金在买什么故事？
小米（01810）净买入2.93亿港元。小米汽车第二产品序列澎程正式发布，与SU7、YU7形成互补，两款车型预计今年9月上市。
中金看好SU7、YU7及澎程系列共同交付推动汽车销量持续增长，并带动盈利能力修复。
美团（03690）净买入5.8亿港元。南方恒生科技（03033）净买入3.17亿港元。
半导体为什么被集中抛售？
中芯国际（00981）遭净卖出10.63亿港元，华虹宏力（01347）遭净卖出4.02亿港元，为当日北水卖出最多的个股。
中银国际对行业排序为台积电 > 华虹宏力 > 中芯国际。华虹因在AI功率模拟领域敞口更高、利润扩张轨迹更佳而获更高估值倍数；中芯则因增长趋势温和及扩产加重资产负债表，被下调至"持有"。
兆易创新（03986）遭净卖出1.73亿港元，建滔积层板（01888）遭净卖出3.1亿港元。这反映出北水减持与当日存储股跟随韩国市场重挫形成共振。
接下来看什么？
交银国际指出，恒指和恒生科技指数6月调整后于7月触底反弹，受益于流动性回升、估值修复和盈利改善，未来或具备进一步上行基础。
配置建议为哑铃型结构（把资金放在两头）：一端是高弹性科技成长资产，另一端是再通胀受益和现金流稳健资产。
半导体板块后续能否止跌，取决于韩国市场企稳节奏——如果韩国存储股继续下挫，北水的减持压力短期难消。
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