北水净买入90亿，智谱获加仓47亿港元
Claire Weston
7月13日北水净买入90.38亿港元，资金在AI赛道内部剧烈分化——软件龙头智谱独揽47亿加仓，AI硬件链却遭超70亿集中抛售，市场正在重新定价AI投资主线。
90亿北水，钱去了哪里？
港股通（沪）净买入78.74亿港元，港股通（深）净买入11.64亿港元，合计90.38亿。
资金流向呈现一条清晰主线：加仓AI软件/模型层，减仓AI硬件/算力链。
这意味着→ 北水不是在撤离AI，而是在AI内部换仓——从硬件炒作转向软件落地。
智谱47亿加仓，市场在买什么？
智谱（02513）单日获北水净买入47.36亿港元，独占全天净买入额的一半以上。
创始人唐杰7月11日发布内部信《巨浪已来》，宣布"Touch High 摸高计划"，未来两年攻坚自治智能体、自我训练和模型安全，明确不追求短期应用变现。
用大白话说＝ 智谱对市场说的是"我要冲AGI（通用人工智能），不急着赚快钱"，而北水用47亿投了赞成票。
盈富、网易、阿里——其余资金流向谁？
盈富基金（02800）获净买入22.7亿港元。国信证券认为7至8月中报窗口将把市场逻辑从风格博弈切换为业绩验证。
网易（09999）获净买入15.27亿港元，6月30日刚被调入港股通标的；海通国际预计纳入后日均成交额增至约34亿元，增长约60%。
阿里巴巴-W（09988）获净买入5.83亿港元，腾讯（00700）则遭净卖出2.3亿港元。
AI硬件链为什么被集中抛售？
建滔积层板（01888）、建滔集团（00148）、长飞光纤光缆（06869）分别遭净卖出32.14亿、18.36亿、11亿港元，华虹宏力（01347）亦遭净卖出10.34亿港元。
国联安基金指出：上半年半导体、AI算力、光模块等核心赛道涨幅较大，板块积累大量浮盈筹码，调整从年内涨幅最大的热门标的率先开启，具备清晰的获利了结特征。
用大白话说＝ 前半年硬件链涨得最猛，持仓的人赚够了就先跑——这不是看空AI，是兑现利润。
摩根士丹利的警告说了什么？
摩根士丹利警告：更多迹象表明芯片制造商定价能力有限，AI数据中心技术栈正被重新设计以纳入成本更低的自研芯片。
这意味着→ 许多超大规模云服务商如今自行设计芯片，硬件供应商的"定价权护城河"在收窄，相关股票可能因AI乐观情绪而涨过头。
中芯国际（00981）逆势获净买入4.79亿港元，这反映出资金在硬件链内部也在挑选——代工环节比成品芯片更被看好。
存储芯片与后续看什么？
兆易创新（03986）获净买入8.27亿港元。公司工作人员称本轮股价调整与外围市场联动性强，"下调幅度跟SK海力士差不多，都是30%多"。
国泰海通认为港股中报筑底的可能性在增加，市场有望重回基本的性价比认知。
北水在AI赛道内部的分化操作——加仓软件/模型层、减仓硬件/算力链——是否预示资金对AI投资主线的重新定价，后续中报业绩将是关键验证节点。
Content is for reference only, not financial advice.