大豆期货跌至近一月低点，中美关税谈判未纳入大豆
nashnova research
芝加哥大豆期货本周最低触及每蒲式耳12.74美元，周跌幅超3%——直接原因是未加工大豆被排除在中美拟议关税削减清单之外，此前因谈判预期推高的多头仓位正加速离场。
大豆为什么突然被"踢出"清单？
特朗普与习近平上周会晤后同意启动关税谈判，北京随后提出一份约300亿美元的商品清单。
清单涵盖玉米、小麦和大豆油，却没有包含大豆本身。
这意味着→ 大豆是中国从美国进口量最大的农产品之一，被排除在外远超市场预期。日本农林中金综合研究所研究员阮威称，这"对许多人而言是意外结果"。
除了关税落空，还有什么在压价格？
美国大豆收割季已经开启，供应端的季节性增量本身就在压制价格。
美国农业部9月展望预测，截至2027年8月的年度产量将达45.4亿蒲式耳，较上月上调1600万蒲式耳，为创纪录水平。
用大白话说＝ 两股力量同时砸盘：关税利好落空让多头失去理由，创纪录的丰收预期又让供给端雪上加霜，投机资金于是加速平仓。
中国到底在不在买美国大豆？
日清制粉集团首席谷物分析师服部秀树表示，中国国企自6月中旬起已开始采购美国大豆，"估计迄今已购入2320万吨"。
一年前中美峰会达成的协议要求北京三年内每年至少采购2500万吨。
这意味着→ 中国实际采购节奏已接近年度承诺量，但市场真正在意的不是"买不买"，而是大豆能否进入关税削减清单、获得更低的进口成本。
大豆还有机会回到谈判桌吗？
同志社大学农业经济学教授严善平表示，据中方信息，互惠关税减免清单尚未最终确定，"大豆毫无疑问将是讨论的一部分"。
特朗普与习近平今年还计划再举行两次会晤，后续谈判走向仍是关键变量。
用大白话说＝ 大豆被排除是"暂时没上桌"而非"彻底关门"，但在正式纳入之前，期货价格缺乏反弹的硬催化剂，市场大概率维持观望。
投资者现在在看什么？
服部秀树指出，投资者对清单上其他商品也持观望态度，因为"大豆才是真正的核心所在"。
这反映出 大豆在中美农产品贸易中的地位——它不仅是交易量最大的单品，也是双方谈判诚意的风向标。
短期关注两个节点：后续两次元首会晤的议程安排，以及美国农业部对创纪录产量预期的进一步确认。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。