SpaceX遭丹麦养老金列入投资黑名单
Alina Collins
丹麦养老基金公开拒绝参与SpaceX上市，核心理由是1.8万亿估值脱离现实、马斯克掌握近乎绝对控制权——机构投资者正在用脚投票。
这家养老基金为什么说"不买"？
丹麦AkademikerPension基金认为SpaceX合理估值不超过1万亿美元，但IPO目标至少1.8万亿。
首席投资官Anders Schelde直言：定价由马斯克的叙事驱动，而非经济现实。
用大白话说＝花1.8元买一块值1元的东西，风险高、折扣少，专业投资者选择不接盘。
治理结构到底有多极端？
马斯克预计掌控公司约80%投票权，同时兼任CEO、CTO和董事会主席三职。
纽约市审计官、加州公务员退休基金CEO、纽约州审计官已联署致函表达严重关切。
这意味着→即便你是股东，在重大决策上几乎没有话语权——这是机构投资者最不能接受的结构。
IPO文件还藏了什么？
5月20日提交的招股书中包含价值7790亿美元的薪酬授予方案。
这反映出马斯克不仅要控制投票权，还要锁定巨额经济利益——两项叠加，稀释外部股东价值的风险极高。
SpaceX的钱要花去哪里？
IPO目标融资750亿美元，计划最早6月4日启动路演，高盛、摩根士丹利、美银、花旗、摩根大通联合承销。
今年2月全股票收购xAI后，资金需求大幅上升：xAI每月烧钱约10亿美元用于AI训练和算力。
SpaceX AI业务板块2025年运营亏损64亿美元，2026年一季度亏损约25亿美元——Starlink能赚钱，但xAI在快速吞噬现金。
Content is for reference only, not financial advice.