SpaceX永续合约上线Hyperliquid，HYPE逆势上涨7%

周一亚洲交易时段，比特币价格跌破7.7万美元，主流加密资产普遍回调。然而，Hyperliquid的原生代币HYPE却逆势上涨7%，过去24小时内表现优于大盘。这一反常现象并非源于单纯的市场炒作，而是因为一个全新的衍生品合约在该链上成功上线。

5月18日，Trade.xyz在Hyperliquid的订单簿上推出了追踪SpaceX股票隐含价格的永续期货合约。合约启动时的参考价格定为150美元，基于SpaceX已知的完全稀释股份118.7亿股，其对应的理论市值约为1.78万亿美元。这一数字正好落在SpaceX此前向SEC提交的IPO目标区间，即1.75万亿至2万亿美元内。

合约上线后迅速引发交易热潮，价格一度飙升至216美元，最终收于202.89美元，日内涨幅达12.72%。首日交易额达到3300万美元，未平仓合约价值2180万美元。值得注意的是，这是一种“合成永续合约”，意味着交易者并不实际持有SpaceX的股票，而是通过衍生品锚定其参考估值进行博弈。

这一产品的火爆，背后是加密市场对合规性的迫切需求。上周，PreStocks平台上的Anthropic和OpenAI代币化股票产品暴跌约50%。原因是这两家公司明确警告，任何通过特殊目的载体（SPV）或代币化工具转让其股份的行为均属无效。PreStocks模式依赖SPV持有实际股份，因此触碰了法律红线。

相比之下，合成永续合约不涉及底层股份的转移，仅通过价格预言机制和资金费率机制锚定参考价，巧妙地绕开了私人公司对股份转让的限制。Trade.xyz表示，SPCX只是其计划推出的一系列IPO前永续市场中的首个产品。未来，这种合成模式能否持续，将取决于私人公司是否会针对此类衍生品出台新的限制措施。