SpaceX Q2营收78亿美元，超预期逾14%
Alina Collins
SpaceX上市后首份季报显示Q2营收78亿美元，超华尔街共识预期逾14%；但242亿美元空头头寸与8月6日启动的大规模解禁，让这份强劲业绩面临即刻的市场压力测试。
78亿美元营收，到底超了多少？
Q2营收78亿美元，彭博共识预期为68.1亿，伦交所集团汇编预期为69.3亿——实际数字比两个预期分别高出14.5%和12.6%。
这意味着→ 这不是"小幅超预期"，而是两位数百分比的正向偏差，在大市值公司中并不常见。
用大白话说＝ 华尔街集体低估了SpaceX这个季度能赚多少钱，而且低估得不少。
钱从哪个业务赚来的？
此前市场预期框架中，Starlink（SpaceX的卫星互联网服务）所在的连接业务预计贡献约38.8亿美元，是公司唯一盈利板块。
AI业务预计贡献约20.8亿美元，太空业务预计约8.74亿美元，后两者均处于亏损状态。
这意味着→ 营收大幅超预期，说明至少有一个板块的执行远好于预期——但公司尚未披露各分部的具体拆分数据，市场暂时只看到总数。
空头已经赚了多少？
据S3 Partners数据，空头自IPO以来在SpaceX上的账面浮盈约83亿美元。
名义做空头寸（就是空头押注SpaceX会跌的总金额）约242亿美元，占流通股的32.2%。
用大白话说＝ 以美元计，SpaceX的空头规模已超过特斯拉——这是一个非常拥挤的做空交易。
解禁窗口意味着什么？
财报发布两天后的8月6日，首批内部人士解禁窗口开启，可出售约9.11亿股，按周一收盘价计约1064亿美元。
这批解禁约占锁定股份的20%，此后将按每批约7%的比例滚动解禁。
这意味着→ 即使业绩再好，供给端的股票数量正在急剧增加——内部人士终于可以卖了，而他们手里的量级是千亿美元级别的。
业绩能对冲解禁压力吗？
加拿大皇家银行分析师肯·赫伯特维持SpaceX"跑赢大市"评级及目标价225美元。
他指出，应对解禁压力的最佳方式是强劲的业绩执行——而这份Q2成绩单确实够强。
这反映出市场未来数周的核心问题：14%的营收超预期，能否顶住千亿美元级别的解禁抛压？ 这是SpaceX上市后的第一场真正的压力测试。
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