SpaceX三季度营收146亿美元翻倍，AI业务暴增830%

nashnova research

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SpaceX三季度营收146亿美元，同比翻倍、超预期14%，其中AI业务贡献过半——这家火箭公司正在变成一家AI公司，而它的2万亿估值能否站住脚，取决于星舰能不能常态化飞行。

146亿营收从哪来？

三季度营收146亿美元，同比翻倍以上，超分析师预期约14%。

净利润44亿美元——在资本开支近200亿的重投入周期中依然盈利，财报发布后股价涨近3%。

这意味着→ SpaceX不再只是"烧钱换增长"，而是边花边赚，市场为此买单。

AI业务（命名为"SpaceX超级智能"）单季营收76亿美元，同比暴增约830%，占总营收超过一半。

这块业务来自今年2月收购马斯克旗下xAI，包括聊天机器人Grok的收入，以及向其他AI公司出租数据中心的租金。

用大白话说＝ SpaceX买下了马斯克自己的AI公司，然后把它的收入并进了报表——增长数字惊人，但起点几乎是零，基数效应占了很大一块。

连接业务（主要是星链）营收52亿美元，同比增长近70%；星链用户数达1360万，同比增长88.9%。

航天业务（发射服务）营收18亿美元，同比仅增长6%——在三大板块里增速最慢。

这反映出 SpaceX的收入结构已经发生根本转变：火箭发射从核心变成了配角，AI和星链才是增长引擎。

三季度资本开支196亿美元，是去年同期的近3倍，超华尔街预期约8.5%。

其中"超级智能"部门单季支出164亿美元，占总支出逾八成——绝大部分投向数据中心产能建设。

这意味着→ SpaceX把赚来的利润、加上更多的钱，几乎全部押在了AI基础设施上。这不是火箭公司在搞副业，而是在赌AI就是未来的主业。

SpaceX今年6月以135美元发行价IPO，上市后一度涨至225美元以上，随后回落，近期稳定在148美元附近，对应市值约2万亿美元。

公司自估可触达市场约28.5万亿美元，其中AI市场机会约26.5万亿。马斯克称SpaceX价值可能"比当前地球经济高出数个数量级"。

用大白话说＝估值锚定的不是今天的利润，而是"AI + 星链 + 星舰"三条线同时兑现的远期故事。星舰9月底刚完成新一轮测试飞行并验证入轨能力，但能否常态化飞行——支撑NASA月球任务、扩展星链、推进太空数据中心——才是这个故事能不能继续讲下去的关键。

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