SpaceX第二交易日盘前涨5%，历史大型IPO回撤规律引发关注
Claire Weston
SpaceX上市次日盘前再涨5.6%至169.92美元，延续首日19%的涨势；但历史数据显示，明星IPO上市后普遍经历20%–60%的回撤，动量与风险正同步放大。
盘前继续涨，资金在追什么？
SpaceX（代码SPCX）周一盘前涨约5.6%，报169.92美元，延续上周五首日19%的涨幅。
按盘前表现，SPCX一度排在标普500成分股第四位，仅次于美光、希捷、西部数据——这三家今年同样是典型动量股。
这意味着→ 市场已把SpaceX归入"动量股"阵营：投资者在上涨日蜂拥买入，押注涨势自我延续。
2万亿市值，靠什么撑？
上周五发行价135美元，收于161美元，市值突破2万亿美元；募资750亿美元刷新IPO历史纪录。
但公司尚未盈利：2025年亏损接近50亿美元，股价相当于2026年预期销售额的约61倍。
资本开支也在膨胀——今年一季度101亿美元，是去年同期41亿美元的两倍多，大部分投向AI。
用大白话说＝ 市场给的价格完全押在未来，马斯克称2030年营收可破1万亿美元，但眼下没有利润兜底。
机构怎么看？分歧有多大？
CFRA给出"卖出"评级，目标价115美元；晨星认为股价"高估"，合理价值仅63美元。
NewStreet Research给出165美元目标价，但强调需以20至25年的长线视角来看待。
这意味着→ 最乐观的机构目标价也只比当前价略低，最悲观的只有现价三分之一——分歧本身就说明估值缺乏共识锚点。
对AI板块意味着什么？
Wedbush分析师Dan Ives称SpaceX上市是科技板块的"分水岭时刻"。
这反映出 市场把SpaceX视为AI资本市场的风向标——已保密递表的OpenAI和Anthropic被认为有望年内推进上市。
用大白话说＝ SpaceX卖得好，后面排队的AI公司上市信心就更足。
历史怎么说？明星IPO后来都跌过多少？
据Equity Clock数据，众多明星IPO上市后都曾经历20%至60%的回撤；亚马逊和Robinhood甚至较高点下跌近90%。
亚马逊、Meta、特斯拉、阿里巴巴均在长期上涨前经历过大幅回调——上市后的剧烈波动并不罕见，即便是日后的赢家。
另需注意：按规则，新上市公司须满12个月才有资格被纳入标普500指数，短期内不会有指数基金被动买入的支撑。
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