渣打银行维持比特币年底10万美元目标价
Claire Weston
渣打银行维持比特币2026年底10万美元目标价，认为近期下跌源于市场对Strategy战略转型的误读，而非基本面恶化。
比特币跌了，渣打为什么不改目标价？
渣打数字资产研究主管肯德里克（Geoff Kendrick）明确表态：近期回调是沟通问题，不是基本面问题。
这意味着→ 渣打判断市场"卖错了"——投资者没看懂Strategy在做什么，恐慌先于理解。
银行维持年底10万美元目标不变，言下之意是：一旦误读消除，价格会自行修复。
Strategy到底在转什么型？
Strategy（前MicroStrategy）创始人塞勒（Michael Saylor）正重新定位公司的比特币持仓：从"不停借钱买币"转向"用币做抵押品"。
用大白话说＝ 以前是拼命囤货，现在是把囤的货押给一款叫STRC的永续优先股，让它变成生息资产。
这意味着→ 如果转型成功，Strategy未来不需要频繁发债或增发股票来买币，市场上比特币的新增抛压反而会减少。
32枚比特币怎么就引发了恐慌？
6月初Strategy宣布卖出32枚比特币，触发市场连锁反应：比特币从约8万美元跌破6万美元，随后部分回升。
STRC优先股同步下跌后趋稳，这反映出市场把STRC的信心和比特币价格绑在了一起。
用大白话说＝ 投资者看到"Strategy居然在卖币"，第一反应是"它是不是撑不住了"——但渣打认为这只是短期噪音。
"不惜一切代价"的类比是什么意思？
肯德里克把Strategy的新定位类比央行的"不惜一切代价"承诺——光靠可信度本身，就能消除实际干预的必要。
这意味着→ 如果市场相信Strategy的比特币储备足够厚，STRC就不需要真的动用储备来维持信心。
Strategy股价相对净资产的溢价已回落至约1.0倍，渣打认为一旦新逻辑被消化，股价和币价都有修复空间。
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