美股Q2财报季开启，盈利预期门槛创新高
Claire Weston
美股二季度财报季开锣，六大银行全部超预期，但股价反应严重分化——标普500盈利增速预期接近24%，市场真正的考验是企业能否跑赢这道已被抬高的门槛。
六大银行全部超预期，股价为何涨跌不一？
摩根大通、美国银行、花旗、富国、高盛、摩根士丹利全部超出分析师预期，花旗更录得近十年最佳季度营收。
但市场反应分化明显：高盛财报后大幅上涨，摩根大通与美国银行亦录得涨幅；花旗和富国却分别下跌5.3%和2.7%，摩根士丹利回落逾1%。
这意味着→ 在当前高估值环境下，"超预期"本身已不够——市场要看的是超多少、质量如何，仅仅"过线"反而可能被卖出。
标普500盈利增速预期接近24%，这个数字意味着什么？
据FactSet数据，分析师预期标普500成分股二季度盈利同比增长近24%，若兑现将是连续第二个季度增速超20%。
这一预期较季度初的18.8%已大幅上调——分析师在季度中途上调预期的情况较为罕见，反映出市场信心增强。
用大白话说＝ 门槛被抬高了。企业不仅要交出好成绩，还要跑赢一个在季中就已经被加码的更高标准。
富国银行策略师雷恩（Scott Wren）指出，机构投资者之间还流传着更高的"隐性预期"——公开一致预期之上，还有一层未公开的更高要求。
科技和AI资本支出为何是最大焦点？
巴克莱策略师考（Emmanuel Cau）指出，剔除科技和能源后，标普500其余成分股盈利预计仅同比增长5%。
这意味着→ 本轮盈利扩张高度依赖科技板块，科技股的表现几乎决定了整个财报季的成色。
投资者最想看到两件事：AI资本支出前景的确认，以及AI投入方盈利能力提升的信号——光花钱不够，要看花钱能不能赚回来。
IBM暴跌和接下来的重磅财报，释放了什么信号？
银行板块之外，IBM发布初步Q2数据未达预期，当日跌幅创该公司历史之最。
这反映出市场对高估值个股的容错空间极窄——一旦不及预期，惩罚力度远超以往。
本周四联合健康和奈飞披露财报，月底苹果和微软将相继公布业绩。用大白话说＝ 科技巨头能否兑现AI叙事下的盈利承诺，是这轮财报季能否整体达标的最终验证。
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