美股波动率飙升，VIX触4月来盘中高点
nashnova research
标普500指数周五盘中最多跌2.5%至7,527点，VIX飙至4月以来最高盘中水平——科技股财报令市场失望，但这次抛售已从纳指蔓延至整个大盘。
这轮抛售和之前几次有什么不同？
本月此前几次下跌主要集中在纳斯达克100，周五的跌势蔓延至更广泛的股票市场。
VIX看涨期权需求尤为旺盛，投资者不只对冲科技股，而是在寻求整个组合层面的保护。
这意味着→ 市场情绪从"科技股有问题"升级到"整体风险偏好在收缩"。
标普跌破7,600点后发生了什么？
期权研究机构SpotGamma创始人科楚巴指出，标普跌破7,600点后，"轮动交易似乎有所瓦解"。
用大白话说＝ 此前资金从科技股流向其他板块还算有序，7,600一破，买盘也不接了，变成了全面抛售。
科楚巴形容："我们现在开始经历一次真正意义上的抛售。"
波动率为什么被"低估"了？
科楚巴指出，周五开盘前标普500期权市场仅定价约0.5%的波动幅度，但期货已指向大幅低开。
这意味着→ 期权市场对当天的风险严重准备不足，定价远低于实际发生的跌幅。
自4月美伊脆弱停火协议达成以来，美股波动率相较利率等其他资产类别一直处于受抑状态。
这反映出 市场长期习惯了"低波动"环境，一旦冲击来临，期权定价跟不上现实。
接下来看什么？
此次抛售能否触发更深度的去杠杆，还是只是阶段性调整，取决于后续财报季数据。
用大白话说＝ 如果接下来的财报继续令人失望，抛售可能加深；如果数据企稳，市场有机会消化这次冲击。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。