英国最大养老金机构削减美股敞口，转向欧洲和亚洲
Claire Weston
为什么要砍美股仓位？
B2C目前管理约1200亿英镑（约1610亿美元）英国地方政府养老金资产，是英国最大的养老金资产所有者。
首席投资官麦克唐纳在路透社伦敦投资会议上表示：美国上市市场被少数硅谷科技巨头主导，集中度风险已经"非常庞大"。
这意味着→ 一旦这几家巨头出问题，整个美股仓位跟着受拖累——B2C决定把美股敞口砍掉5%至10%，资金转向欧洲和亚洲。
砍的是上市股票，私募还在加码？
麦克唐纳明确区分了两类美国资产：上市股票减配，私募资产仍然看好。
这意味着→ B2C并非看空美国整体经济，而是认为上市市场的头部集中度已经让风险回报比失衡。
用大白话说＝ 公开市场里"鸡蛋放太少的篮子里了"，但美国私募领域还有不少被低估的机会。
为什么拒绝和散户一起投私募信贷？
B2C将不参与面向富裕零售投资者的私募信贷基金。
麦克唐纳的理由有两层：①零售投资者集中赎回会引发流动性波动；②多只知名基金已暴露出贷款标准下滑的问题。
他原话说："我不希望与零售投资者共同放贷或投资……我不想因为这一因素而被动摇。"
私募股权赎回压力会持续多久？
瑞士Partners Group近期对一只86亿美元规模的私募股权基金实施了投资者赎回限制，给市场敲了警钟。
麦克唐纳判断：上市私募股权管理人将持续承压，但若经济不出现实质性恶化，市场"噪音"会在六至九个月内消退。
这反映出养老金这类长期资金对短期波动的态度——能忍，但前提是基本面不塌。
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