美国4月非农新增11.5万人超预期，失业率持平4.3%

美国4月非农就业新增11.5万人，高于6.5万人的市场预期，失业率维持在4.3%，与预期和前值一致。新增就业虽低于3月修正后的18.5万人，但连续改善的迹象显示，劳动力市场并未继续恶化。

就业市场正在从此前的低迷状态中趋于稳定。4月非农就业人数增加11.5万人，是近一年以来首次出现连续增长，显示劳动力市场在去年几乎零增长后开始企稳。

企业部门仍是主要支撑。4月私人部门新增就业12.3万人，抵消了政府岗位减少8000人的影响。平均时薪环比上涨0.16%，同比上涨3.57%，工资增速保持温和。

此前两个月数据出现较大修正。3月非农被上修至18.5万人，2月则被下修至减少15.6万人，说明近期就业数据波动仍然较大，市场仍需要更多月份的数据来确认劳动力市场是否真正恢复稳定。

被称为“美联储传声筒”的《华尔街日报》记者Nick Timiraos指出，家庭调查就业人数下降22.6万人，劳动力减少9.2万人，劳动参与率下降0.1个百分点至61.8%。

Nick Timiraos认为，失业率没有上升，并不是因为更多人找到了工作，而是因为有人退出了劳动力市场。他同时提到，美国6个月平均招聘人数升至5.5万个职位，创下自2025年5月以来最高水平。

贝莱德投资组合经理Jeffrey Rosenberg则表示，强劲的非农就业数据和偏弱的时薪增速之间存在一种“权衡”。在他看来，这份报告并未释放重大变化信号，对美联储而言，更像是维持现状的理由。

他进一步提到，当前宏观经济数据的定价逻辑已经受到AI主题主导。

“当我们观察GDP数据和支出情况时，驱动因素已经不再主要是消费，而更多是资本开支。再看金融市场时，真正重要的也更多是AI带来的影响。”