风投人：AI泡沫破裂是通往黄金时代的必经之路
Alina Collins
风投机构VZ.VC创始人潘德公开呼吁AI泡沫尽快破裂，援引250年技术周期规律称崩盘将完成基础设施沉淀，真正的变量是社会如何回应。
一个风投人为什么盼着自己的资产类别崩盘？
潘德6月30日在X平台发文，称当前AI领域估值荒谬、数据中心支出狂热，他交谈过的半数人都在悄悄为下跌做准备。
他的立场反常识：作为风投从业者，泡沫破裂会直接烧毁他自己的资产类别，但他仍然公开呼吁崩盘。
这意味着→ 连最有动力维护高估值的人都认为当前价格脱离现实，这本身就是一个市场信号。
凭什么说"崩盘是好事"？
潘德援引经济学家佩雷斯的分析框架：过去250年每一次重大技术浪潮都走同一条路——技术革命 → 金融泡沫 → 市场崩溃 → 黄金时代。
铁路、汽车、计算机都走过这条路，AI不例外。
用大白话说＝ 泡沫不是意外，而是技术革命的"标准剧本"；崩盘是剧本的第三幕，不是终场。
泡沫破了之后，什么会留下来？
潘德区分了"会贬值的"和"会留存的"：芯片会贬值，但芯片从来不是真正的基础设施。
真正留下来的是电力、电网接入、数据中心外壳，以及学会与机器协同思考的一代人。
这反映出他的核心赌注：泡沫期间铺设的"铁轨"（算力、数据中心、人机协作习惯）会在崩盘后支撑下一轮增长。
同一个转折点，为什么可能走向截然相反的结局？
潘德同时发出警告：历史上同一个崩盘转折点，既催生过美国郊区的繁荣，也催生过古拉格式的灾难。
"唯一的变量是我们如何回应。"
这意味着→ 基础设施沉淀是必要条件，不是充分条件；崩盘之后社会选择什么制度路径，才决定结局是黄金时代还是灾难。
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