Wedbush：台积电AI供需缺口将持续多年，2026-2027年业绩或超预期
N.R. Finch
台积电CEO魏哲家在年度股东会上表示，AI芯片需求将在未来数年超过供给，Wedbush分析师认为这一信号指向2026-2027年营收与利润率持续超预期。
"供不应求持续多年"——这句话到底在说什么？
魏哲家在股东会上明确表态：即便美国新产能陆续投入，台积电仍无法满足AI驱动的芯片需求。
Wedbush分析师Matt Bryson指出，这一判断与博通CEO Hock Tan前一晚传递的信息高度一致——博通的积压订单正显著增长，大客户被迫将订单延伸至2028年才能锁定产能。
这意味着→ 先进制程（用最新工艺生产的高端芯片）和先进封装（把多块芯片组装在一起的技术）将长期满产，台积电的定价权在2026年以后依然坚挺。
2026-2027年凭什么能超预期？
Bryson认为台积电有三重利好叠加：一是幅度可控的定期提价；二是2纳米制程（下一代更先进的芯片工艺）量产带来的产品结构改善；三是成熟制程（较老但需求稳定的芯片工艺）产出保持稳定。
用大白话说＝ 涨价+新产品占比提高+老产品不掉量，三条线同时往上拉。
前提条件是执行层面不出偏差，尤其是2纳米制程按计划爬坡——这是最大的不确定性。
魏哲家怎么看涨价这件事？
他重申今年营收增速将超过30%，并表示愿意提价，但强调"有节制、可持续的方式"。
他专门拿存储芯片厂商做对比：台积电不会突然大幅涨价。
这反映出 台积电的策略是用温和提价换取客户长期绑定，而不是短期榨取利润。
下一个增长点在哪里？
魏哲家在股东会上点名了两个方向：机器人与自动驾驶，称其为下一个长期增长驱动力。
台积电股价周五盘前下跌1.9%，市场短期反应平淡。
这意味着→ 投资者目前更关注眼前的供需节奏和2纳米进度，远期故事还需要时间验证。
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