下周市场前瞻：美联储会议纪要与中国经济数据受关注
Nashnova编辑部
下周三美联储公布7月议息会议纪要，市场将从中寻找9月是否加息的线索；同期中国7月经济数据批量出炉、欧洲8月PMI初值登场，三条线索共同构成全球市场的核心观察窗口。
美联储纪要看什么——9月到底加不加息？
美联储上月以9票对3票维持利率在3.5%–3.75%不变，三名委员投票支持加息。这意味着→ 内部分歧已经摆上台面，纪要会暴露分歧到底有多深。
据LSEG数据，货币市场目前定价9月加息25个基点的概率仅27%，完全定价加息的时间点已推迟至明年初。用大白话说＝ 市场赌的是"不加"，但没敢把话说死。
Capital.com高级分析师哈索恩指出，近期就业数据疲弱、PPI（生产者价格指数）走低、CPI（消费者价格指数）"相对温和"，共同支持美联储"可以保持耐心"。但她补充称CPI仍高于目标、长端美债收益率依然处于高位，"通胀故事并不完全令人放心"。
美国本周还有哪些数据要盯？
周一：帝国州制造业调查（8月）。周二集中发布：7月工业产出、进出口价格指数、新屋开工、成屋待签约销售。
周四：费城联储制造业调查（8月）及每周初请失业金人数。周五：8月PMI初值——这是衡量经济活动最及时的快照。
财政部本周进行两次国债拍卖：周三160亿美元20年期国债，周四80亿美元30年期TIPS（通胀保值债券）。这反映出市场对长端利率和通胀预期的真实出价。
加拿大和欧洲——通胀与PMI怎么走？
加拿大7月通胀数据周一公布。加拿大皇家银行经济学家许艾比在研报中指出，6月核心通胀已接近目标，价格压力可控、增长趋稳，支持央行在2026年余下时间维持利率不变。周五还将发布6月零售销售。
欧元区方面，法国、德国及整体8月PMI初值周五出炉，是本周欧洲数据的重头戏。英伟斯特分析师戈斯林预计综合PMI将出现下滑，原因是"美伊围绕霍尔木兹海峡的持续僵局推动油气价格再度走高"。
周二德国ZEW经济景气指数（8月）发布，欧洲央行同期公布最新消费者预期调查。
亚洲看什么——中国数据与日本GDP？
中国将集中发布一批7月经济数据，为评估全球第二大经济体的健康状况提供最新依据。这意味着→ 任何超预期或不及预期的读数，都可能直接影响全球风险偏好。
日本经济增长数据同步受关注，市场将据此判断日本央行的政策节奏。
油价与中东——霍尔木兹海峡为何是关键变量？
投资者持续关注美伊协议能否推动霍尔木兹海峡重新开放。用大白话说＝ 全球约五分之一的石油运输经过这条海峡，一旦通航受阻，油价和通胀预期会同时被推高。
这反映出能源供应的不确定性不仅影响油价本身，还间接左右各主要央行的政策空间——油价越高，央行降息（甚至不加息）的底气越弱。
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