富国银行：AI驱动标普500二季度EPS增22%
Miles Bennett
富国银行预测标普500二季度每股收益同比增长22%，AI基础设施相关公司贡献超过一半增长——但云厂商高额资本支出与回报之间的裂缝，正在成为估值能否持续的关键变量。
22%的盈利增速从哪来？
富国银行预测标普500二季度EPS同比增长22%，高于一季度的19%，加速趋势明确。
AI基础设施相关公司——半导体、科技硬件、资本品、公用事业——贡献了超过一半的整体盈利增长。
这意味着→ 标普500的利润扩张并不均匀，AI产业链是绝对主力，其余板块的增速远低于整体数字。
钱砸下去了，回报在哪？
超大规模云厂商（亚马逊AWS、微软Azure、谷歌Cloud等巨头）持续大规模资本支出，优先扩建AI基础设施。
但投资者的耐心正在消退：高额支出缺乏清晰的即期回报，部分云厂商的市场情绪已受到压制。
用大白话说＝ 钱花得够猛，但"花出去的钱什么时候赚回来"这个问题，市场越来越不愿意等。
富国银行给了什么建议？
富国银行建议云厂商加大股票回购或提高股息，用股东回报来缓解市场对短期回报的焦虑。
同时保持对长期AI机会的有纪律投入——不是砍支出，而是边投入边释放善意。
这意味着→ 二季度财报季将是一个关键验证节点：如果盈利兑现22%的预测，AI估值叙事继续成立；如果低于预期，"花钱没回报"的质疑会迅速放大。
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