富国银行上调希捷评级及两家存储股目标价
Miles Bennett
评级和目标价具体怎么调的？
希捷从"持有"上调至"增持"，目标价从900美元升至1100美元，涨幅约22%。
西部数据维持"增持"，目标价从575美元升至730美元，涨幅约27%。
分析师亚伦·雷克斯团队预计，两家公司即将公布的2026财年第四季度业绩将进一步巩固市场对行业长期增长的信心。
近线硬盘的增长逻辑是什么？
近线硬盘(专供数据中心大规模存储的高容量硬盘)出货容量长期有望保持25%以上年增长，若产能纪律维持，增速可进一步升至30%以上。
这意味着→ AI数据中心不断膨胀的数据量，正在成为硬盘行业最确定的增长引擎。
定价方面，混合平均售价预计维持中高个位数同比增长，2027至2028年涨幅有望扩大至低至中双位数。
毛利率能到什么水平？
富国银行预计毛利率将持续提升至65%以上，乐观情景下有望突破70%。
用大白话说＝ 硬盘单价在涨、产能纪律又压住了供给，利润空间越撑越宽。
这反映出存储行业正从过去的"价格战周期"转向"量价齐升"的新阶段。
客户订单能见度有多远？
两家公司与全球主要云服务商的采购协议依然稳固，合作规划已延伸至2030年。
近线硬盘产能已基本分配至2027年，2028年需求规划也已启动。
这意味着→ 未来两到三年的收入不是靠预测，而是有实际合同锁定，盈利可见度在存储行业里罕见地高。
估值靠什么兑现？
希捷1100美元目标价对应约2028年预期市盈率20倍，关键假设是近线硬盘出货量与毛利率按预期推进。
2026财年第四季度财报将是首个关键验证节点——出货量和定价数据能否印证长期逻辑，市场会紧盯。
富国银行同时认为强劲自由现金流将为资本回报提供充足支撑，用大白话说＝ 赚到的钱足够一边扩产一边回馈股东。
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