世界银行：贫困国家借贷成本升至1989年来最高

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世界银行最新报告显示，新兴经济体外债攀升至创纪录的9.4万亿美元，低收入国家借贷利率升至1989年以来最高——穷国借得更多、付得更贵，留给发展的钱越来越少。

穷国借钱到底贵到什么程度？

低收入国家去年新增私人贷款平均利率8.2%，新发债券平均利率更高达9.4%。

经济实力较强的发展中国家新发债券平均利率为5.5%——两者差距近4个百分点。

这意味着→ 最穷的国家每借一笔钱，利息负担几乎是中等收入国家的1.7倍。世界银行指出，问题已不是能不能借到钱，而是借到的钱还不还得起。

刚果民主共和国今年4月首次发行美元债券，募资12.5亿美元，票息分别为8.75%和9.5%——世界银行称其位列2026年迄今最高主权票息之列。

安哥拉截至8月中旬的发债规模已超过去年全年20亿美元的两倍以上；印尼和菲律宾的发债规模也均超过2025年全年。

用大白话说＝穷国和中等收入国家都在抢着借钱，但越穷的国家票息越高，发债节奏越激进。

世界银行指出，许多政府发新债的目的是回购旧债或平滑还款节奏，而非真正压降债务总量。

用大白话说＝借新还旧——债务规模没缩小，只是把还款日期往后推了。

世界银行警告："当政府已面临大量融资需求且应对空间有限时，外部冲击将更难消化。"

在低收入及中等收入国家（不含中国）中，私人融资是外债增长的主要驱动力——2025年净债务流入接近3600亿美元。

世界银行首席统计学家付海珊表示："私人贷款重返低收入和中等收入国家值得肯定，但这些国家借得更多、付出更多，留给长期发展的空间也更少。"

这反映出一个矛盾：资本回流本身是信心信号，但高息借贷正在侵蚀这些国家未来的财政空间。

自2024年以来，阿根廷、哥伦比亚、安哥拉、尼日利亚和塞内加尔等国明显增加了对总收益互换（total return swap，一种复杂负债管理工具）的使用，相关融资规模从约10亿美元到93亿美元不等。

用大白话说＝这类工具能让政府快速拿到外汇，但代价是要拿资产做抵押，到期还面临再融资压力，而且交易细节往往不公开。

世界银行警告，此类安排带来抵押品、再融资及透明度三重风险——一旦市场环境恶化，隐藏的债务压力可能集中暴露。

市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。