Yardeni驳斥泡沫论：美股上涨靠的是"惊人的盈利动能"

Yardeni Research总裁兼首席投资策略师Ed Yardeni周三驳斥了美股存在泡沫的担忧，认为当前涨势由基本面驱动，而非投机炒作。

他在接受CNBC采访时，将标普500年底目标价上调至8250点，并重申本十年末有望触及10000点，较当前水平上涨约33%。

Yardeni将其看多逻辑归结为他自创的"FEMO"（Fabulous Earnings Momentum，惊人的盈利动能），明确区别于基于希望与炒作的"FOMO"。"重要的区别在于盈利，"他表示。只要未来几年美国经济避免衰退，标普500当前20至22倍的远期市盈率在他看来是合理的。

在宏观叙事上，Yardeni强调美国经济的韧性被市场严重低估，"美国经济就像Rodney Dangerfield，一直得不到应有的尊重。"他将美国强大的资本市场与持续推进的科技革命视为生产率提升的核心驱动力，称之为"让经济一切变得更好的神奇粉末"。

他援引从谷歌、亚马逊、Meta到AI的科技主导地位，以及美国"比任何人都更擅长创造性破坏"的企业家文化，作为美国例外主义的具体佐证。

Yardeni坦承市场目前有"融涨"气息，半导体股飙升尤为明显，但他并不将此视为泡沫信号。对于台海局势等地缘政治风险，他一贯将其视为"几乎永远是绝佳的买入机会"；对于国债规模与利率上行的担忧，他则以45年从业经验回应："债务会酿成灾难的判断，从来没有成真过。"

在油价与资金流向方面，Yardeni预计油价将继续走低，并认为全球资本持续流入美国市场的趋势不会改变。"全球范围内有大量财富想要投资美国，而推动这一切的正是盈利。"他补充说，今年仅在3月看到过一次显著抛售，并怀疑年底前不会再出现另一次。