日元逼近160，财相警告干预“无上限”

日元兑美元再度逼近160关口之际，日本财务大臣片山皋月周四发出最强硬的汇市干预信号。她称已观察到大量投机交易，将采取有力行动且"不受任何限制"。她强调历次干预均取得实质效果，此次立场"非常坚定"。

市场普遍认为，上周片山与美国财长贝森特在华盛顿的会晤是关键转折点，暗示日方可能已获得美方默许。片山同时将股市走高解读为市场对"早苗经济学"的认可，并表示将稳步推进财政政策。

不过，日元贬值的负面效应正在显现。能源与食品进口成本攀升直接侵蚀家庭购买力，叠加中东局势推高原油期货投机，输入性通胀压力持续加大。

日本3月CPI回升超预期，中东战事推升通胀

日本3月全国CPI同比上涨1.5%，高于前值1.3%；核心CPI升至1.8%，超过预期的1.7%，为五个月来首次加速。但核心CPI仍连续两个月低于央行2%目标。

回升主要原因是中东战事推高能源成本。法农信贷警告，若油价持续高企且补贴不扩大，核心通胀年末或升向3.3%。日本政府已取消临时汽油税并释放战略原油储备以缓冲冲击。

日本央行4月加息概率低，市场押注6月

日本央行4月27-28日议息，市场普遍预期维持利率0.75%不变。受中东不确定性影响，掉期市场显示加息概率从3月下旬的73%骤降至约5%。

但按兵不动≠鸽派。花旗认为此次决议"可能偏鹰"，因日本央行担忧日元进一步贬值和通胀失控。路透社报道称日本央行拟下调增长预期、大幅上调通胀预测。凯投宏观认为6月加息仍有可能。

2024年的前车之鉴是，日本央行当年按兵不动，迫使财务省耗资约千亿美元进行汇率干预。如今类似格局正在重演，财务省再度站上"货币保卫战"前线。