中国10年期国债拍卖需求创历史新高
Claire Weston
中国10年期国债拍卖投标倍数飙至7.23倍，创2004年有数据以来新高——资金涌入国债的程度，已远超市场供给能力。
7.23倍意味着什么？
投标倍数(每1元债券有多少钱来抢)达到7.23倍，是彭博追溯至2004年以来的最高纪录。
用大白话说＝市场上有7块多钱抢1块钱的债券，僧多粥少到了极端水平。
平均中标收益率落在1.7249%，二级市场同期报1.74%，两者几乎持平。
资金为什么拼命涌入国债？
投标倍数创历史新高，这反映出机构对安全资产的需求正处于极端高位。
这意味着→市场预期未来利率仍有下行空间，抢先锁定当前收益率成为共识。
在经济不确定性较高的环境下，国债作为"最后的避风港"吸引力急剧上升。
接下来会怎样？
一级市场需求远超供给，若这一趋势延续，二级市场收益率面临进一步下行压力。
这意味着→已经持有国债的投资者账面浮盈扩大；但新买入者能拿到的利息回报将越来越低。
用大白话说＝债券价格和收益率是跷跷板——抢的人越多、价格越高、收益率就越低。
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