法兴推荐10只网络安全股，押注AI风险催生新需求
nashnova research
法兴首席美股策略师卡布拉建议买入网络安全板块，理由是EPS复合增速达16%、估值仍在历史均值附近，而AI安全支出正从算力向治理延伸——这意味着网安可能是AI主题里被低估的第二条线。
法兴为什么现在看好网络安全？
自2020年以来，网络安全板块EPS复合增速约16%，高于此前十年的10%。这意味着→ 盈利加速不是短期现象，而是持续了五年的结构性趋势。
尽管近期已经反弹，板块12个月远期市盈率约25倍，仍低于2018年以来30.2倍的历史均值。用大白话说＝ 涨了一轮之后，按历史标准看还没贵。
卡布拉认为，各国政府和产业界在AI安全问题上正形成共识，支出方向正从算力基础设施向AI系统的安全与治理基础设施延伸。
近期市场表现有多强？
全球X网络安全ETF（代码：BUG）上周单周上涨10%。
帕洛阿尔托网络（PANW）和CrowdStrike（CRWD）同期分别涨10%和15%，年内累计涨幅已达101.6%和107.3%。
这反映出市场资金已经在为"AI安全支出"这条逻辑提前定价，短期动量很强。
这10只股票分别表现如何？
年内涨幅超过100%的有四只：Okta（+120.2%）、Fortinet（+116%）、CrowdStrike（+107.3%）、帕洛阿尔托网络（+101.6%）。
中等涨幅：Cloudflare（+67.2%）、Akamai（+22.1%）、Gen Digital（+11.4%）。
明显落后甚至下跌：Zscaler（-13.3%）、CyberArk（-9.4%）、Check Point（-27.6%）。这意味着→ 同一个板块逻辑下，个股分化超过140个百分点，选股比选赛道更重要。
网络安全和传统AI股票是什么关系？
法兴指出，网络安全篮子与半导体股票在2026年的相关性较低，有时甚至呈负相关。
用大白话说＝ 当芯片股回调的时候，网安股未必跟着跌，反过来也一样——两者节奏不同。
这意味着→ 对已经重仓AI算力链的投资者来说，网安可以作为分散化配置的选项，而不是简单的加仓同一方向。
这个逻辑最大的不确定性在哪？
板块内部分化明显：涨幅最高的Okta（+120.2%）与跌幅最深的Check Point（-27.6%）之间差距悬殊。
这反映出一个核心问题——AI安全支出目前更多停留在预期层面，能否转化为各家公司的实际营收增长，才是板块逻辑能否持续兑现的关键。
用大白话说＝ 大方向可能没错，但谁能真正接住这笔钱，市场还没达成共识。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。