美联储与英国央行调查银行对简街及城堡证券的敞口
nashnova research
美联储与英国央行要求全球大行披露对简街和城堡证券的贷款规模，直接导火索是7月一只AI主题基金以4倍杠杆爆仓、净值单月暴跌78%——监管层正在追问：银行对这些超级交易商的风险敞口，到底有没有人在实时盯着。
这场爆仓到底发生了什么？
前OpenAI研究员阿申布伦纳创立的"情境感知"基金，以约4倍杠杆通过高盛总收益互换（一种让基金不用直接买股票、而是与银行"对赌"涨跌的合约）做多AI硬件、做空软件，截至6月净值累计涨439%，管理规模达450亿美元。
7月AI股回调、软件股反弹，多头空头两条腿同时亏损。Nebius、Sandisk、SharonAI各跌约50%，SK海力士跌幅接近50%。追加保证金通知接连而至，基金数日内清空全部公开股票持仓。
这意味着→ 高杠杆押注单一主题（AI），一旦方向逆转，两条腿同时失血，没有任何对冲能救场。
谁接了盘、谁赚了钱？
城堡旗下惠灵顿基金在不到24小时内以约九折价格接下全部持仓，击败千禧管理和简街。城堡惠灵顿当月上涨5.94%，创2022年以来最佳单月表现，约半数年内收益来自这笔交易。
此后三周内，城堡通过约100笔大宗交易将超过80%的持仓转手，涉及金额逾40亿美元。
高盛从向该基金提供融资中赚取逾2亿美元费用，为其主经纪业务中收费最高的单一客户。用大白话说＝ 基金爆仓，提供杠杆的银行和抄底的对冲基金反而是最大赢家。
简街亏了多少、为什么监管盯上了它？
简街既是"情境感知"基金的投资者，自营账簿也重仓Sandisk、美光、博通、超微电脑等AI动量股，7月单月亏损约150亿美元。
但这笔亏损并未伤筋动骨——至8月初，简街年内净交易收入已达400亿美元，超过其2025年全年399.6亿美元的历史纪录。
这反映出 监管层真正担心的问题：一家做市商单月能亏150亿美元，说明它承担的风险远超典型做市商的范畴，而银行对它的贷款敞口到底有多大，此前并不透明。
监管层到底在查什么？
美联储与英国央行审慎监管局（PRA）重点追问三件事：这些交易公司的风险偏好有多大、银行对其敞口在日内如何变化、以及风控机制在极端行情下是否真正起作用。
用大白话说＝ 监管层在问一个根本问题——当AI交易7月急速逆转时，银行的主经纪部门是否真的在实时监控日内保证金，还是事后才发现窟窿。
这反映出 后沃尔克规则时代一个更深层的隐忧：大量交易风险从银行自营迁移到了做市商和对冲基金，但监管视野并没有跟着迁移，风险可能在监管盲区悄悄积累。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。