新能源汽车出口退税率2027年降至9%，壁仞科技配售1.3亿股
nashnova research
财政部宣布2027年4月起新能源汽车出口退税率从13%降至9%，同时取消电子烟设备退税；壁仞科技同日完成1.3亿股配售，净筹约40.2亿港元。退税缩水直接压缩出口利润，车企未来一年半的海外布局节奏成为关键变量。
退税率从13%降到9%，到底少了什么？
财政部、税务总局10月12日公告：自2027年4月1日起，新能源汽车增值税出口退税率从13%下调至9%。
这意味着→ 每出口一辆车，国家"返还"给企业的税额减少了4个百分点，相当于直接从出口利润里切走一块。
消费税退（免）税政策不作调整，影响集中在增值税环节。
谁扛得住，谁扛不住？
市场分析将车企分成两类：有海外工厂、品牌定价权强、能提价转嫁的龙头受冲击有限；出口占比高但海外产能薄弱的企业利润压力更大。
用大白话说＝ 能在海外"就地造车"的企业，本来就不太依赖国内退税；全靠国内造、运出去卖的企业，退税缩水直接砍利润。
被点名的出海整车龙头：吉利汽车（00175）、零跑汽车（09863）、比亚迪股份（01211）。
电子烟退税直接取消，影响几何？
同日起，电子烟设备装置等产品的增值税出口退税被彻底取消——不是降低，是归零。
这意味着→ 短期出口利润被压缩，长期则加速行业出清，合规度低的小厂更难生存。
分析认为绑定国际大客户、能提价转嫁的头部企业更可能受益：思摩尔国际（06969）、中烟香港（06055）被点名。
壁仞科技配售1.3亿股，钱拿来干什么？
芯片设计公司壁仞科技（06082）完成配售：按每股31.08港元向不少于六名承配人配售1.3亿股，净筹约40.2亿港元。
配售股数占交割前已发行H股约9.54%、已发行股份总数约5.00%，交割已于10月12日完成。
这反映出 壁仞科技在当前窗口期积极储备资金，配售规模不小，对现有股东的摊薄效应值得关注。
一年半窗口期，车企怎么跑？
退税率下调距生效尚有约一年半，这段时间是车企调整的缓冲窗口。
这意味着→ 能否在窗口期内加速海外建厂、调整定价策略，将决定利润压力能否被有效对冲。
用大白话说＝ 政策给了时间，但时间本身不解决问题——关键看企业跑得多快。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。