阿申布伦纳基金崩盘后仍有5000人跟单，2800万美元留守
Claire Weston
AI对冲基金Situational Awareness 7月暴跌67%后，跟单平台Autopilot上仍有逾5000名散户持有2800万美元仿制组合——他们押的不是同一张牌，而是一张去掉了杠杆的简化版。
基金险些崩盘，为什么还有人留着不走？
Autopilot是一个「镜像投资」平台——把知名投资者的公开持仓照抄一遍，散户一键跟单。
阿申布伦纳的基金3月上线后，共吸引约3200万美元资金流入跟单策略。
7月危机曝光后，平台发备忘录让投资者自行决定去留，最终仅300万至500万美元撤出，2800万美元、逾5000人选择留守。
这意味着→ 绝大多数跟单者并没有被「暴跌67%」吓走——因为他们的实际亏损远没有那么大。
同一个人的持仓，为什么跟单者亏得少得多？
核心差异在一个词：杠杆。基金本身用杠杆、做空、交易复杂衍生品；跟单组合全都不用，只买股票。
用大白话说＝ 基金像是借钱加倍下注，赢了翻倍、输了也翻倍；跟单组合只拿自己的钱买同样的股票，跌了就是跌了，不会被杠杆放大。
结果：基金7月单月亏损67%，跟单组合跌幅远低于此。从最低点算起，跟单组合已反弹35%，自3月5日成立以来累计上涨53.4%。
反过来看，基金年内仍有约80%正收益——远高于无杠杆的跟单组合。这反映出杠杆的双面性：它同时放大了收益和亏损。
这些钱都押在了什么上面？
跟单组合目前持有14只股票，高度集中在AI基础设施赛道。
最大仓位是新兴云计算公司Nebius，占比约30%；CoreWeave和Bloom Energy各占约12%。
7月这些股票因亚洲市场波动和市场对AI资本支出的担忧集体下挫。此后城堡投资（Citadel）接盘基金大部分公开市场持仓，相关股票随即反弹，留守的跟单者因此受益。
跟单者在危机中为什么「动不了」？
Autopilot主要追踪的是13F季度持仓披露文件（美国证监会要求的季度报告，在季度结束后45天内提交）。
这意味着→ 跟单组合的更新频率以季度为单位，中间发生什么变化，跟单者看不到、也调不了。
7月危机期间，跟单者实际上处于「被动留仓」状态——不是选择不卖，而是根本没有新信息触发调仓。
阿申布伦纳的下一份13F将于8月14日前发布，届时其最新持仓动向将成为市场焦点。
接下来会怎样？
Autopilot表示，只要Situational Awareness仍在运营，就将继续复制其组合。
新变量：若Anthropic今年晚些时候完成IPO，这一阿申布伦纳最重要的私募投资将进入公开市场，届时也将纳入跟单范围。
若基金最终关闭，Autopilot将参照先例处理——该平台计划在佩洛西明年退休后，将旗下5.35亿美元的佩洛西跟单基金转型为通用政界人士交易追踪组合。
核心问题只剩一个：基金已承诺永久去杠杆，阿申布伦纳能否在无杠杆框架下维持超额回报，将决定这5000余名跟单者最终是走还是留。
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