高盛全球银行市场联席主管：建议投资者保持持仓
Nashnova编辑部
高盛联席主管瓦拉丹给出一个词的建议——保持持仓，理由是利率不会加、油价会跌、经济靠AI撑住，三根支柱合在一起意味着现在不是减仓的时候。
市场在赌美联储加息，他为什么不信？
瓦拉丹判断：今年下半年不会加息，利率维持不变。
但市场定价不这么看——芝商所FedWatch显示，9月加息概率约50%，10月约63%。
这意味着→ 他和市场之间存在一个明确的"对赌"：如果他对了，当前因加息恐慌而承压的资产就被低估了。
他的逻辑：关税推升通胀的力量正在消退，霍尔木兹海峡若缓和会进一步释放压力；AI短期推高通胀，但产能到位后反而会压低物价。
油价凭什么能跌回70美元以下？
瓦拉丹预测：油价年内晚些时候回落至每桶70美元以下，甚至更低。
现实是，周一西德克萨斯中质原油（WTI，美国基准油价）重新升至每桶80美元以上，因为市场对美伊达成霍尔木兹海峡通行协议的预期降温。
用大白话说＝ 他赌的是地缘紧张最终会缓和、供应恢复，油价从80跌回70以下；但眼下这个赌注正被现实反向施压。
经济靠什么撑住？和信用市场有什么关系？
第三根支柱：经济韧性依然存在，名义增长基础稳固，AI驱动的生产率提升（用更少的人和资源产出更多）是长期助力。
这反映出他对经济的核心判断：外部冲击（关税、油价、地缘）是暂时的，消退后经济会继续扩张。
对信用市场的影响→ 大量债券发行确实要求投资者获得更高的风险补偿，但经济够强意味着企业违约率可以维持在低位，利差不会大幅走阔。
这套判断靠不靠谱，看哪两个节点？
标普500已回升至历史高位，2026年以来累计涨幅超过13%——市场已经部分反映了乐观预期。
瓦拉丹这套"保持持仓"逻辑能否兑现，取决于两个可验证的节点：油价是否如期回落，以及AI生产率效益何时真正显现。
用大白话说＝ 他给了一个清晰的框架，也留下了两个可以打脸的地方——投资者可以盯着这两个数据自己判断。
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