韩国AI行情致贝莱德与先锋新兴市场ETF收益差逾170%
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同一赛道、两只最大新兴市场ETF，12个月回报差出近一倍——分歧不在选股，而在韩国算不算新兴市场这一个分类决定。
两只基金到底差了多少？
截至2026年6月30日的12个月，贝莱德IEMG回报率接近40%，先锋VWO仅约其一半。
两只基金规模合计超2700亿美元，此前多年走势几乎同步，此番差距前所未有。
这意味着→ 买了同一个标签"新兴市场"的投资者，仅因基金跟踪的指数不同，就拿到了截然不同的回报。
为什么同叫"新兴市场"，持仓却不一样？
分歧根源是韩国的归属：IEMG跟踪MSCI新兴市场指数，MSCI至今仍把韩国列为新兴市场，上月年度审议再次确认。
VWO跟踪富时罗素新兴市场指数，该指数自2009年起已将韩国升级为发达市场，因此VWO不含韩国敞口。
用大白话说＝ 同一个国家，被两家指数公司放进了不同的"抽屉"——你买哪只基金，就跟了哪个分类结果。
韩国这轮涨了多少、靠什么涨的？
三星电子与SK海力士受AI行情驱动，统计区间内KOSPI累计上涨逾170%。
涨势部分由杠杆ETF的狂热交易放大，其中包括一只挂钩SK海力士的杠杆产品。
6月下旬韩国股市急剧回调、触发两次熔断，但全年仍是全球表现最佳的市场之一。
"选被动基金"为什么反而变成了主动决策？
先锋称选用富时指数是因为韩国"符合发达市场核心特征，包括经济成熟度、规模和流动性"。
火焰资本CIO费尔斯通去年因费率更低选了VWO，今年3月发现差距后将一半VWO换仓至IEMG——他说"看到指数开始分化，是第一个警示信号"。
这反映出 当收益高度集中于少数国家和公司时，一个看似技术性的指数分类决定，就能在被动基金之间制造数十亿美元量级的回报差异。
这件事对普通投资者意味着什么？
海洋公园资管CIO圣奥宾警告："如果只问'哪只最便宜'，就可能错过相当重要的东西。"
用大白话说＝ 被动投资≠不用做功课；底层指数的构成差异，才是真正藏着风险的地方。
随着SpaceX等超大型IPO是否纳入基准的争议升温，"选哪只指数基金"本身正在变成一个越来越需要主动判断的问题。
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