亚马逊2026年资本支出升至2200亿美元，内存涨价是唯一驱动
Alina Collins
亚马逊将2026年资本支出从2000亿美元上调至2200亿美元，CEO贾西将全部增量归因于内存涨价——这意味着存储芯片的涨价已被超大规模云厂商直接吞入预算，而非消化掉。
多出来的200亿美元，到底花在了哪？
全部花在了内存涨价上。贾西原话：「内存成本的上涨正在将这一数字从约2000亿美元的预估推高。」
涨价不止DRAM一项——硬盘、固态硬盘等存储部件都存在价格虚高，贾西称「现在对全球任何公司来说都不是秘密」。
这意味着→ 亚马逊并没有扩大建设规模，而是用更多的钱买到了同样多的东西。200亿美元是通胀，不是扩张。
花了2200亿还不够用？
贾西明确表示：即便支出2200亿，2026年仍无法满足全部需求，2027年「也会如此」。
更关键的数字：2028年已预订的需求规模被形容为「令人震惊」。
用大白话说＝ 亚马逊不是在赌AI需求会来，而是需求已经排到了三年后，产能依然追不上订单。
成本涨了，为什么不能马上涨价？
AWS(亚马逊的云计算业务)大量收入来自预先签订的合同，合同锁定了价格，成本上涨无法立即转嫁。
贾西原话：「你签订的合同，价格就是那些价格，协议在合同期内有效。」新合同才能把涨价算进去。
这意味着→ 亚马逊当前正以旧价格承担新成本。而大多数AI算力合同期限至少五年，重新定价的窗口被大幅推后。
一个容易被忽略的风险信号是什么？
亚马逊投资者关系副总裁菲尔德斯在前瞻性声明中，首次将「内存芯片的资源与供应波动」列入重大风险因素，与外汇、能源、关税并列。
这反映出亚马逊法务和财务部门已将内存供应波动视为2026年及以后的实质性风险，而非短期扰动。
用大白话说＝ 一家公司把什么写进风险因素，说明它的律师和财务总监认为这件事真的可能影响业绩。
市场为什么反而给了掌声？
资本支出上调后，亚马逊盘后股价涨约10%——而此前Alphabet和Meta因上调资本支出遭遇股价下跌。
差异在于：AWS当季营收422亿美元，同比增长36.7%，连续第五个季度加速；积压订单达4960亿美元。
这意味着→ 市场买单的不是「花更多钱」，而是亚马逊能证明钱花出去有订单接着。后续验证节点在于：内存涨价能否在新合同周期中传导给客户。
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