中微公司董事长警告AI泡沫，拟五年投130亿元研发百款设备

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中微公司董事长尹志尧警告，AI驱动的芯片设备需求激增不能使行业免于周期性波动，同时宣布五年130亿元研发计划——这是一场与下行周期抢时间的扩张豪赌。

AI热潮推高设备需求，但历史教训说明了什么？

尹志尧援引1984年至2026年间从PC到智能手机的历次技术浪潮，指出每一轮都带来设备需求的大起大落。

这意味着→ AI热潮看起来不一样，但资本支出的周期性剧本从未改写——单年内可激增100%，也可收缩30%。

他同时指出一个背离：芯片产量与销售额增长近100%，设备增速却仅约17%。用大白话说＝设备厂的订单增长远没有芯片厂的产出增长那么夸张，AI热情能否持续支撑投资规模存疑。

据SEMI预测，全球晶圆制造设备（WFE，即芯片生产所需的全套机器）销售额2026年有望突破1400亿美元，2027年接近1700亿美元。

半导体资本支出中超过70%流向设备采购。这意味着→ 设备是整条产业链里最吃资本的环节，景气时最先膨胀，下行时也最先被砍。

宏观经济走弱可能进一步压制终端市场需求与设备订单——周期风险并没有因为AI叙事而消失。

中微公司计划未来三至五年开发100款专用设备产品，研发投入达130亿元人民币（约19.4亿美元）。

目标是到2030年覆盖集成电路设备品类的60%以上，数年内覆盖新兴芯片架构设备品类的70%以上。

用大白话说＝现在中微主要靠刻蚀设备吃饭，未来要把产品线铺开到沉积、量测、检测等大半个设备版图，降低"单条腿走路"的周期风险。

尹志尧估计中国目前有500至近1000家设备企业，而美国经过多年重组后仅剩数十家。

这意味着→ 中国设备行业极度分散，大量小公司各守一个细分品类，无法形成平台级竞争力。

他认为中国供应商必须将刻蚀、沉积、检测等能力合并到更宽的技术平台上——对标泛林集团、东京电子和应用材料，这三家合计占全球刻蚀设备市场约90%份额。

公司已连续14年保持年均营收增速35%以上。2025年营收增长36.62%至123.9亿元，净利润增长30.69%至21.1亿元。

刻蚀业务贡献98.32亿元，占总营收近80%。这反映出中微的收入结构高度集中——刻蚀一旦遇冷，整体业绩承压明显。

研发支出达37.4亿元，占营收30.2%。人均年销售额约450万元，人均产出超600万元——在国内设备公司中属于高效率水平。

射频电源、高纯度阀门等关键零部件仍依赖美国和日本供应商，海外扩张也因此受限。

尹志尧将技术创新、产品差异化和知识产权保护列为优先事项，主张"融合国际技术优势，而非单纯复制"。

这意味着→ 这场扩张本质上是一场与周期赛跑的游戏：AI投资热潮能否在下行周期到来前，为中微公司的百款设备计划提供足够的时间窗口，是检验整个战略的关键变量。

市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。