亚洲AI投资驱动华尔街银行股票交易创纪录
Miles Bennett
华尔街大行上季合计录得257亿美元股票交易收入创历史新高，亚洲AI半导体产业链是最大推手——该地区交易收入今年有望超越欧洲，成为仅次于美国的第二大来源。
这257亿美元的纪录是怎么来的？
高盛、摩根大通、摩根士丹利等主要投行最新季度股票交易收入合计257亿美元，刷新历史纪录。
客户大举买入亚洲AI半导体链公司——SK海力士、台积电、寒武纪科技是代表标的。
这意味着→ 资金不是均匀涌入亚洲，而是高度集中在"AI造基础设施"这一条主线上。
亚洲凭什么追上欧洲？
世界交易所联合会数据：截至5月底，亚洲市场累计交易量超52万亿美元，北美为53.5万亿美元，差距已极小。
各行均将亚洲列为关键增长驱动因素，亚洲股票交易收入今年有望超越欧洲，升至全球第二。
摩根士丹利CFO叶沙亚描述了扩展路径："过去只谈大中华区，后来加上日本、印度，最近又加上韩国和台湾。"
用大白话说＝ 亚洲不再只是"中国故事"，而是一个市场接一个市场地变大。
"铲子策略"是什么意思？
摩根大通全球股票业务负责人阿拉维称亚洲是AI"铲子策略"（picks and shovels）的最大赢家之一。
铲子策略（不押注谁的AI应用能跑出来，而是买"造AI必须用的基础设施"——芯片、代工、存储）。
这反映出一个判断：当AI应用层胜负未分时，确定性最高的钱流向上游硬件供应商。
量化基金和自营交易商为何加速涌入？
计算机驱动的量化基金看中亚洲市场的低效性——例如中国以散户为主的市场中做空股票难度较大。
简街（Jane Street）、城堡证券（Citadel Securities）等自营交易商正快速扩大亚洲业务。
北京持续推进市场开放、下调交易费用；特朗普因对中国稀土的依赖而缓和贸易战，共同改善了外资入场环境。
外国投资者通常通过掉期合约（swap，不用在当地开户，由投行做中间方就能获得证券敞口的工具）进入亚洲市场。
最大的风险在哪里？
高盛波蒂什科直言："如果AI交易逆转会怎样？如果量化基金仓位同时平仓会怎样？"
他指出主经纪业务账簿中存在高度相关的风险敞口——这意味着→ 一旦AI主线回撤，多家基金可能同方向踩踏。
地缘政治同样是隐患：俄罗斯被制裁后外资无法变现在俄资产，这一前车之鉴已促使各行收紧涉中国证券掉期合约的条款。
用大白话说＝ 创纪录的行情和创纪录的集中度是同一枚硬币的两面。
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