亚洲原油进口回升但成品油供应仍偏紧，燃油价格维持高位
Claire Weston
亚洲6月原油进口回升至2218万桶/日，但成品油出口仍较战前低13%，汽油、柴油、航煤价格比冲突前高出20%-30%——原油端缓解不等于加油站降价。
原油进口回升了多少？离正常还有多远？
据Kpler数据，亚洲6月原油进口预计2218万桶/日，高于5月的2035万桶/日。这意味着→ 霍尔木兹海峡重新开放后，原油正在回流。
但这个数字仍远低于冲突前三个月均值2676万桶/日——缺口还有17%。
4月海峡实际封闭期间，进口跌至1877万桶/日，为8年最低。用大白话说＝ 现在是从谷底往上爬，但离山顶还差一大截。
中国为什么进口缩得更厉害？
Kpler追踪显示，中国6月海运原油到港量仅约576万桶/日，5月为678万桶/日，冲突前三个月均值是1137万桶/日——砍了将近一半。
5月海运进口量降至2018年2月以来最低。这反映出 中国在高油价下主动压缩采购，不是买不到，而是嫌贵不买。
用大白话说＝ 别的国家是"供应链断了被迫少买"，中国更多是"价格太高主动砍单"。
原油在恢复，为什么加油还是贵？
亚洲炼厂6月成品油出口预计约920万桶/日，较4月低点628万桶/日明显回升，但仍比战前均值1056万桶/日低约13%。
这意味着→ 原油运到了，但炼成汽油、柴油、航煤还需要时间。中间有个"加工瓶颈"——多国成品油库存已被消耗，补库还没完成。
价格上的剪刀差更直观：布伦特原油较战前贵11.2%，而汽油贵30.6%、柴油贵22.1%、航煤贵20.4%。用大白话说＝ 原油涨一分，到加油站涨三分。
炼厂赚翻了，这能加速修复吗？
新加坡典型炼厂裂解利润(把原油炼成成品油能赚多少的指标)约每桶11.51美元，比过去一年均值8.59美元高出34%。
这意味着→ 高利润是炼厂提升开工率最强的动力——赚得多，自然会拼命开机。
但恢复到战前水平，取决于两个硬条件：霍尔木兹海峡原油流量持续畅通，以及美伊停火协议能否维持。
该盯什么信号来判断后续走势？
路透专栏作者指出：追踪海峡船舶通行动态比关注各方社交媒体言论更有参考价值。
用大白话说＝ 推特上的喊话可能让油价盘中剧烈波动，但真正决定中期供应格局的，是有多少油轮实际通过了海峡。
短期结论：原油端最坏时刻已过，但终端燃油价格的回落仍需数月，消费者和航空公司还得再扛一阵。
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