ASML上调2026全年指引，2027年EUV订单接近齐备
N.R. Finch
ASML二季度净销售额93亿欧元、毛利率54%，均超指引；公司将2026全年收入预期上调至430亿–450亿欧元，并透露2027年EUV订单已接近全部到手——这意味着市场对其远期盈利的定价将持续面临上修压力。
这个季度超在哪里？
二季度净销售额93亿欧元，毛利率54%，两项均高于此前指引。
超预期的主力是装机基础管理业务(对已卖出设备做升级和维护的服务)，季度收入28亿欧元，比预期多出3亿欧元。这意味着→ 客户不只是在买新机器，还在拼命榨取现有设备的产出。
净利润29亿欧元，已扣除技术及IT转型相关成本。
全年指引为什么敢往上调？
ASML将2026全年净销售额预期从此前区间上调至430亿–450亿欧元，全年毛利率预期54%–56%。
CEO富凯给出两个理由：一是客户需求持续强劲，二是ASML自身供应链和安装团队能跟上节奏。
用大白话说＝ 不光客户想买，ASML也确认自己造得出、装得上，供需两端同时提速。
逻辑和存储，谁在拉动需求？
先进逻辑：5nm/4nm/3nm节点客户大幅扩产，2nm以最快速度爬坡，部分客户已在规划1.4nm产能。ASML预计2026年先进逻辑收入增长约25%。
存储：DDR和HBM(高带宽内存，AI芯片的关键配件)均供应不足，客户加快扩产。最新节点所需光刻工序增加，EUV和先进浸没式光刻的用量都在提升。ASML预计2026年存储收入增长75%。
这意味着→ 存储增速是逻辑的三倍，反映出AI对HBM的拉动正在成为ASML收入结构中增长最快的一极。
EUV和DUV今年各交付多少台？
2026年计划交付约65台低NA EUV设备，EUV业务收入预计增长约45%。
浸没式DUV计划交付约130台，与2025年持平；干式DUV需求也相当强劲，交付量将显著增加。
装机基础管理业务预计全年增长超30%。这反映出 升级业务占用设备时间少、能立即提升客户产出，是毛利率改善的关键推手之一。
2027–2028年的订单能见度有多高？
2027年所需订单已接近全部收到，ASML计划将2027年EUV产能较2026年提高约30%。
2028年的EUV订单也已大量到手，公司正研究将2028年EUV产能再提高30%的可能性。浸没式DUV方面，2027和2028年每年也计划扩产30%。
用大白话说＝ 还没到2027年，订单已经几乎排满；2028年的单子也开始涌进来——这在半导体设备行业极为罕见，说明下游扩产的确定性非常高。
中国市场和后续关注点？
中国市场预计仍占净销售额约20%，与此前预期一致，增量主要来自逻辑业务，服务当地市场需求。
ASML将于2027年6月10日举行下一次资本市场日，届时重新评估市场环境并更新长期展望。
这意味着→ 订单能见度大幅提升后，市场对ASML远期业绩的定价将在资本市场日前持续面临上修压力。
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