伯恩斯坦：预测市场2035年或达10万亿美元，Robinhood布局领先

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伯恩斯坦预计全球预测市场交易规模将从2026年约4100亿美元增长至2035年约10万亿美元，复合年增长率约70%。这意味着预测市场正从体育博彩的延伸，演变为横跨金融、政治、经济数据的新型交易基础设施。

预测市场到底是什么，为什么突然火了？

预测市场（一种让你直接押注某个事件结果的交易平台——比如"美联储下月是否降息"）正在快速扩张，全球交易规模从2025年约500亿美元飙升至2026年前八个月约3000亿美元。

世界杯结束后交易量仍维持在历史高位，新增用户没有随赛事结束而大量流失。这意味着→ 用户留存已经突破了"看球顺手下注"的阶段，开始形成真正的交易习惯。

伯恩斯坦认为预测市场的终局并非"更大的线上博彩公司"，而是一个综合事件交易平台。

2025年体育类合约占预测市场交易量约61%，金融资产仅占约12%。

伯恩斯坦预计到2035年格局翻转：体育类占比降至约38%，加密货币、股票、大宗商品等金融资产占比升至约49%，成为最大交易类别。

用大白话说＝今天预测市场的主力玩家是球迷，十年后主力玩家会变成交易员和基金经理。

预测市场允许机构直接对具体事件下注做风险管理。用大白话说＝债券投资者想对冲"美联储是否降息"，以前只能通过国债期货间接操作；现在可以直接在预测市场上交易这个结果。

早期信号已经出现：Kalshi在今年4月完成行业首笔机构大宗交易；Polymarket在6月完成首笔链上机构大宗交易，用于对冲英伟达H100 GPU算力租赁成本。

伯恩斯坦预计到2035年，机构交易将占非体育预测市场交易量约50%，对应约3万亿美元。

伯恩斯坦提出一个前瞻性概念：未来投资者可能不买卖公司股票，而是直接交易具体经营指标——比如特斯拉的季度交付量、某流媒体的订阅用户增长。

这意味着→ 你押注的不再是"这家公司股价涨不涨"，而是"这个KPI能不能达标"，从而减少宏观因素（利率、地缘政治）对交易结果的干扰。

这反映出预测市场的野心远不止替代博彩——它想切入传统金融市场的核心功能。

伯恩斯坦认为预测市场最关键的竞争壁垒是用户分发能力——交易和清算基础设施可以买或建，但拥有大量已入金的零售客户需要长期积累。

Robinhood同时拥有消费者应用、庞大零售客户群，还通过Rothera等业务布局了交易所和清算环节，同时接入Kalshi、ForecastEx、Crypto.com等平台的合约。

用大白话说＝ Robinhood既有人（用户），又有路（基础设施），还愿意卖别人家的产品——在预测市场这条赛道上，它的起跑位置最靠前。

监管仍是最大不确定因素。争议核心：体育赛事合约到底算CFTC（美国商品期货交易委员会）管辖的金融衍生品，还是各州监管的体育博彩产品？

这意味着→ 如果被归为博彩，预测市场将面临各州不同的牌照门槛和税率；如果被归为金融衍生品，则纳入联邦统一监管，扩张阻力更小。

伯恩斯坦预计体育预测市场的长期监管框架可能要到2027年至2028年才会明朗——这个时间窗口将决定整个行业的结构性机会能否兑现。

市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。