国际清算银行：AI繁荣模糊经济信号，货币政策误判风险上升
Claire Weston
AI到底怎样搅动了经济数据？
AI的影响已经大到能实时塑造全球经济走势：美国数据中心及IT制造设施支出已升至GDP的0.8%，股价上涨带来的财富效应也在提振消费。
这意味着→ 当前GDP增长数据里，有一部分是AI投资热潮"充"进去的，并不代表经济的真实体质。
与此同时，AI也可能压低物价——如果生产率（同样的人和机器能产出更多东西）确实提升，或者人们担心被AI替代而不敢消费，价格压力反而会下行。
央行为什么特别容易在这件事上判断失误？
核心难题：通胀效应和生产率效应的时间线不一样。近期推高物价的力量（投资热、财富效应）已经在起作用，而能压低物价的力量（生产率提升）"不确定且难以衡量"，可能要更久才显现。
用大白话说＝ 涨价的信号先到，降价的信号慢半拍，央行看到的画面是歪的。
这反映出一个更深层的风险：如果央行高估了AI带来的生产率收益，或者低估了需求的真实增长，就可能把利率定得太低，结果通胀压不住。
美联储现在面对的是什么局面？
美联储主席沃什（Kevin Warsh）主张美国正处于AI驱动生产率复兴的前夜，认为这将为降息打开空间而不引发通胀。
但反对声音也很明确：部分美联储官员警告，数据中心投资和AI产品需求正在推高近期价格。
关键背景：美国通胀水平已超过美联储首选PCE指标目标的两倍，沃什面临越来越大的压力，需证明央行致力于恢复价格稳定。
欧洲央行的处境有什么不同？
欧洲央行首席经济学家莱恩（Philip Lane）指出，AI的影响取决于三个未知数：AI是替代劳动者还是提升其生产率；能源供给能否跟上电力需求；AI活动是否将持续集中于美国和中国。
这意味着→ 欧洲面对的不确定性比美国更多一层——不仅要判断AI的经济效应，还要判断这些效应有多少会发生在欧洲本土。
莱恩的结论：评估AI对通胀的整体影响，将是未来数年央行面临的"重大挑战"。
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