比特币8月看跌期权领跑，情绪转向空头
N.R. Finch
Deribit平台上行权价6万美元的看跌期权以11.7亿美元未平仓合约跃居持仓之首，叠加8月历史中位数回报-7.51%，市场空头情绪正在集中释放。
谁在领跑期权持仓？
行权价6万美元的看跌期权名义未平仓合约达11.7亿美元，已超越此前所有看涨合约，成为Deribit平台上持仓量最大的单一合约。
这意味着→ 最大的单笔押注方向已经从"赌涨"切换到"赌跌"——市场主力的风向标翻转了。
之前的看涨押注去哪了？
美联储议息会议前，行权价7万和7.2万美元的看涨期权各自持有约25亿美元未平仓合约，部分交易者押注利率决定落地后比特币将冲上7.2万美元。
这一预期未能兑现，上述合约在周五UTC 08:00到期时大量平仓；目前7万美元看涨期权降至9.43亿美元，7.2万美元看涨期权降至8.88亿美元。
用大白话说＝ 赌涨的人集体"落空"，到期后仓位腰斩，留下的是赌跌的人。
到期规模有多大？
周五到期的比特币和以太坊期权名义价值合计约100亿美元。
这意味着→ 大规模到期本身就会搅动短期价格，因为做市商需要集中调整对冲头寸。
历史季节性说了什么？
自2013年以来，比特币7月中位数回报率为8.61%，今年7月价格已上涨8.9%，与历史中位数基本吻合。
但7月正收益之后，通常紧随8月负收益——8月中位数回报率为-7.51%。
用大白话说＝ 这里用的是"中位数"（把历年回报从小到大排列取中间那个），而不是平均值，目的是排除极端月份的干扰，反映最常见的结果。这反映出历史上7月涨完、8月回调是比特币的"老规律"。
当前价格处在什么位置？
比特币目前报价约63,822美元，上月曾一度跌破6万美元，随后反弹至6.3万美元上方。
期权持仓重心从看涨转向看跌，叠加季节性负收益规律，市场对8月走势的谨慎情绪正在积聚。
这意味着→ 价格虽已反弹，但"保险单"（看跌期权）的需求远超"彩票"（看涨期权），说明反弹并未消除市场的下行担忧。
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