贝莱德Q2沿AI算力链全线增持 持仓总市值升至6.73万亿美元
Claire Weston
贝莱德二季度美股持仓总市值升至6.73万亿美元，环比增长18%，增持方向沿AI算力链全面铺开——这意味着全球最大资管机构正在押注AI基建周期远未见顶。
6.73万亿美元的盘子，二季度做了什么？
贝莱德Q2美股持仓总市值从5.72万亿升至6.73万亿美元，环比增长约18%。
操作上：新增274只、增持3606只、减持1322只、清仓263只——净方向是大幅加仓。
这意味着→ 在对冲基金连续四周净卖出科技股的同期，贝莱德逆势加码，多空分歧极大。
前十大持仓长什么样？
英伟达稳居第一，约19.42亿股、市值3885亿美元，占组合5.77%，较上季增持0.85%。
苹果、微软、亚马逊、谷歌紧随其后，前五大合计占比约19.24%；前十大占总市值28.01%。
关键信号：前十大持仓的持股数量全部增加，博通增持3.18%、谷歌A增持3.13%、特斯拉增持2.90%——没有一个在减。
用大白话说＝ 贝莱德最重仓的十只票，清一色是AI算力和云计算核心资产，而且全在加码。
买什么、卖什么——配置信号怎么读？
前五大买入：美光、AMD、应用材料、迈威尔科技、科磊——分别对应HBM/DRAM(高带宽内存，给GPU喂数据用的超快存储)、AI GPU、半导体设备、光互连(用光信号在数据中心芯片之间传输数据)与AI专用芯片。
前五大卖出：好市多、霍尼韦尔、伯克希尔B、AT&T、强生——全是消费必需品、工业、金融、电信、医疗等传统防御板块。
这意味着→ 配置方向极清晰："减防御、加AI基础设施"，资金沿算力链从芯片到设备到光互连全面扩散，不是押单一标的。
市场在卖，贝莱德为什么在买？
背景：Q2末至7月初半导体板块明显去杠杆，费城半导体指数一周跌4.2%，对冲基金连续第四周净卖出科技/半导体股。
贝莱德逆势操作，说明其判断与短期情绪相反——认为回调是加仓窗口而非趋势反转。
这反映出 大型长线资管与短线对冲基金的时间视野差异：前者看AI资本开支周期的位置，后者看季度动量。
贝莱德自己怎么说这个逻辑？
旗下BlackRock Investment Institute明确建议：通过超配美股获取AI算力基建敞口。
核心观点：AI热潮真正稀缺的不是某个大模型，而是整条交付链——GPU、CPU、HBM存储、液冷、光互连、先进封装，缺一不可。
用大白话说＝ 贝莱德认为AI的瓶颈不在软件，在硬件供应链；所以钱要撒在整条链上，而不是只买英伟达。
一个重要的注脚——这份报告到底代表什么？
13F是集团层面合并申报，涵盖iShares ETF、指数基金、共同基金及主动管理账户等全部客户资产。
这意味着→ 它主要反映贝莱德作为资产管理人的综合持仓，而非某个基金经理的单一主动决策。
后续验证点：AI资本开支周期是否仍在中前段，要看云计算巨头的capex数据和半导体设备厂商的订单——这是下一个信号窗口。
Content is for reference only, not financial advice.