贝莱德模型组合扩大AI配置，转向受益企业
nashnova research
AI配置思路变了什么？
贝莱德并未减仓AI主题，而是把一部分资金从AI先驱股（如芯片、云计算龙头）挪向AI受益与采用企业（用AI提升业务的公司）。
这意味着→ 贝莱德判断AI投资已进入"第二阶段"：卖铲子的已涨够，开始押注用铲子挖金的人。
首席组合经理盖茨（Michael Gates）称维持1%的股票超配，并保留最高确信度的方向性观点；但也承认部分强势持仓权重上升带来了更高的主动风险。
国际市场为什么缩减区域押注？
贝莱德缩减了美国、发达市场及新兴市场之间的区域性倾斜幅度。
用大白话说＝ 以前重仓押美股、轻配其他市场；现在各区域之间的偏离幅度收窄了，不再那么"All in美国"。
盖茨给出的理由：近期盈利预期修正已收窄了美股的领先优势，而各国分化加大，反而让逐国轮动更有吸引力。
资金流向印证调整：iShares国际国家轮动主动ETF（CORO）流入逾40亿美元；iShares大盘核心主动ETF（BLCR）本周净流入近20亿美元，为今年3月以来最高。
债券端怎么调的？
贝莱德维持小幅久期低配（少拿长期债、降低利率敏感度），并回避信用债，转而增持核心债券及全球主权债。
在债券比重较高的组合中，还选择性加入了主动管理型MBS（抵押贷款支持证券）、可转债及流动性另类资产。
这意味着→ 贝莱德在债券端的态度是"求稳为主、小幅找收益"——避开信用风险，用主权债打底，再用MBS和可转债补一点超额回报。
动量因子为何被削减？
贝莱德削减了独立的动量因子（momentum，跟着涨势最猛的股票买）敞口，iShares MSCI美国动量因子ETF（MTUM）流出逾40亿美元。
用大白话说＝ 动量策略还在用，但权重降了——因为部分涨幅过大的持仓已经把组合的风险推高到超出预期的水平。
盖茨总结：在政策环境复杂、通胀持续的背景下，"正确的姿态是保持投资"，但要砍掉风险已超标的仓位。
这轮调仓反映出什么信号？
贝莱德模型组合规模已从去年的1500亿美元翻倍至逾3000亿美元，其调仓方向对市场资金流有实际引导作用。
这反映出一个更大的判断：AI主题从集中押注转向分散受益，与此同时美股独大的格局正在被修正。
后续核心观察变量：AI配置的结构性转向，能否在更广泛的受益企业中兑现超额收益。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。