黑石第三期亚洲并购基金募资131亿美元，超越100亿目标
Taylor Wilson
黑石集团第三期亚洲并购基金募集131亿美元，超出目标三成，成为其史上最大亚洲基金——在全球PE募资普遍变难的当下，钱正加速涌向头部机构。
131亿美元是什么概念？
这是黑石有史以来最大的亚洲并购基金，比100亿美元目标高出约三成。
独立口径看，规模是2021年同期基金的两倍多；与上期基金整体规模（含全球旗舰基金约46亿美元联合出资）相比，仍高出约五分之一。
关键变化：本期基金完全独立运作，不再从全球并购旗舰基金获得出资。这意味着→ 亚洲策略已从"搭全球便车"毕业，能独立吸引足够的钱。
谁在掏钱？
基金共有260家出资方，其中173家是新增投资者；老投资者平均加码承诺出资约60%。
地域分布：北美约35%、亚洲25%、中东20%、欧洲15%。用大白话说＝ 钱从四个大洲涌进来，没有哪个地区独大。
这反映出一个更大的趋势：2024至2026年间LP（有限合伙人，即出钱的机构投资者）普遍缺钱，分配放缓、超配压力大，但资金仍在加速向头部GP集中。
同行在做什么——亚洲PE的军备竞赛？
EQT今年4月以156亿美元完成亚洲并购基金募资，创亚洲PE史上最大单只基金纪录。
贝恩资本在约六个月内完成105亿美元的第六期亚洲（不含日本）并购基金。
这意味着→ 亚洲大型并购市场已形成EQT、黑石、贝恩三家百亿级基金同台竞技的格局，中小型GP的募资空间进一步被挤压。
凭什么募到这么多？
核心背书：第二期亚洲基金截至今年3月的净IRR（内部收益率，即扣除费用后投资者实际赚到的年化回报率）达27%。
过去两年完成12笔交易、部署超70亿美元，并通过15笔退出向投资者返还资本。
代表性退出：印度Aster DM Healthcare和IGI（国际宝石学院，一家实验室培育钻石认证机构）均实现约4倍回报；日本Sony Payment Services实现约2.5倍回报。
这些钱接下来投向哪里？
主要方向：亚洲科技、消费、医疗健康、金融服务及高附加值工业。
新增重点：人工智能基础设施和能源安全被列为新兴主题。
核心市场锁定印度和日本。用大白话说＝ 黑石押注的是亚洲两个最大的"确定性"市场——印度靠增长，日本靠价值重估。
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