美银调查：56%基金经理回避法国股票，创历史纪录
nashnova research
美银最新调查显示56%的欧洲基金经理计划低配法国股票，创历史纪录——财政失控叠加大选不确定性，令法国沦为欧洲最不受待见的市场。
56%低配是什么概念？
美银10月2日至8日调查显示，56%的欧洲区域基金经理计划未来12个月低配法国股票，为该调查有史以来最高。
这意味着→ 超过一半的专业投资者主动回避法国，法国已从欧洲核心资产变成"主动减仓"对象。
法国蓝筹指数CAC 40年内累计下跌3.8%，同期欧洲基准指数上涨7.8%，差距超过11个百分点。
钱为什么在撤离法国？
财政端：总理勒科尔尼计划将赤字压缩至2027年GDP的5%，但今年已宣告失败；法国财政监察机构直接将该预算定性为"过于乐观"。
融资端：法国主权债遭抛售，借贷成本升至近25年高位。用大白话说＝ 政府借钱越来越贵，财政回旋余地越来越小。
政治端：2027年大选民调指向极右翼勒庞与极左翼梅朗雄的决选对决——两个极端候选人对决，意味着政策路径高度不确定。
调查里基金经理最怕什么？
净63%的受访者将"法国财政可持续性及2027年大选周期"列为未来12个月欧洲最大政治风险。
这意味着→ 在基金经理眼中，法国的问题已不只是股票贵不贵，而是整个国家的财政信用在打折。
风险会不会蔓延到法国以外？
法国债务压力已经外溢：意大利和希腊与德国国债的利差（衡量风险溢价的指标）同步走阔，欧元兑其他货币也在下跌。
用大白话说＝ 市场担心法国的麻烦会传染给南欧——一旦投资者对欧元区财政纪律失去信心，抛售不会只停在一个国家。
国内压力也在加码：法国年轻人发起全国性抗议，要求政府拨款100亿欧元改善校舍，进一步挤压本已紧张的财政空间。
有没有人逆势看多？
美银策略师雷德勒上周将法国股票评级上调至超配，理由是法德国债利差进一步扩大的空间有限。
这与调查中压倒性的悲观情绪形成明显分歧——一边是56%的经理在减仓，一边是自家策略师在喊买入。
这反映出一个经典的逆向信号：当仓位极度偏空时，任何边际好转都可能触发反弹。法国股票能否在极低仓位下触底，将是后续市场的关键验证点。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。