美银警告：美联储再加息或推港元触发金管局干预，HIBOR存飙升尾部风险
Alina Collins
美银预计美联储年内再加息三次，若成真将推动港元触及7.85弱方保证，迫使金管局入市干预，隔夜HIBOR可能飙升至6%——但美银同时认为整体风险仍偏向无需干预。
美银到底在警告什么？
美联储若继续加息，美元与港元利差扩大，资金会从港元流向美元。
这意味着→ 港元汇率将被推向7.85——这是联系汇率制度下的"弱方兑换保证"(港元最多只能贬到这个价，一旦触及金管局必须买入港元、卖出美元来守住汇率)。
美银美国经济学家的基准预测：今年还要加息三次。
金管局干预之后会发生什么？
金管局买入港元 = 从银行体系抽走港元流动性，银行体系总结余(银行间可以互相拆借的"余粮")会进一步缩水。
目前总结余约540亿港元，已处于较低水平。
用大白话说＝ 银行间的钱本来就不宽裕，金管局再一抽，隔夜拆借利率(HIBOR)就会被推高——美银估计可能升至6%。
HIBOR真的会一直维持高位吗？
美银认为飙升持续时间可能较短，给出两个原因：
第一，IPO结算对银行间流动性的冲击已减弱——以前大型新股冻结大量资金、加剧钱荒，现在这个效应弱了。
第二，贷款存款比率持续处于低位。这意味着→ 银行手里存款相对充裕，不至于因为短期抽水就陷入真正的流动性危机。
美银自己怎么判断最终结果？
整体风险仍偏向金管局无需入市干预的方向。
原因一：即便港元尚未触及7.85，HIBOR飙升的预期本身已足以劝退交易员——没人愿意在借贷成本可能暴涨时建立新的套息交易头寸(借低息港元、换成高息美元赚利差的操作)。
原因二：流入香港股市的资金，以及美联储利率路径本身的不确定性，都会降低港元触发干预的可能性或干预次数。
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