日本央行核心通胀指标加速，再次加息预期升温
nashnova research
日本央行8月剔除补贴扭曲后的核心通胀升至2.6%，明显超出2%目标；市场定价显示12月前再次加息概率已逾90%。
这个2.6%到底在说什么？
日本央行8月剔除生鲜食品及政府补贴等特殊因素后，消费者价格同比涨2.6%，高于7月的2.3%。
另一项更严格的指标（再剔除非生鲜食品和能源）也从1.6%升至1.8%。
这意味着→ 两项指标都在加速，说明日本物价上涨的动力来自经济本身，而非外部能源冲击或补贴退出。
为什么要剔除补贴才能看清真相？
日本政府对汽油和公用事业发放补贴，人为压低了整体通胀数字——账面上看，通胀还在2%以下。
用大白话说＝ 整体通胀像是戴了"滤镜"，补贴把真实涨价藏起来了；日本央行需要摘掉滤镜看底层趋势。
周五公布的剔除扭曲后的数据，正是日本央行判断是否继续加息的核心依据。
上周刚加息，内部却有分歧？
日本央行上周以更快节奏上调基准利率，并明确警告通胀超标风险。
但决议并非全票通过：委员浅田统一郎和佐藤绫野投了反对票，两人均以通胀为由提出异议。
这意味着→ 两票反对削弱了市场对委员会整体鹰派立场的判断，也对日元构成短期拖累。
两人均由首相高市早苗今年早些时候提名——这反映出政治层面对加息节奏并非完全一致。
市场怎么押注下一次加息？
隔夜指数掉期（OIS，用来押注央行利率走向的衍生品）显示，12月前再次加息概率超过90%。
彭博调查中，58%的经济学家认为下次加息最可能在明年1月，约35%预计12月落地。
日本央行下次政策决议将于10月30日公布——在那之前，市场将紧盯通胀和薪资数据寻找方向。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。