博通即将发布财报 这是需要关注的三大看点
Claire Weston
博通将于6月3日盘后发布Q2财报，市场聚焦定制芯片客户扩展、AI芯片千亿营收目标推进节奏、AI网络业务占比攀升三大看点——每一项都直接影响AI芯片市场的竞争格局。
定制芯片——博通的大客户们在忙什么？
博通的AI营收高度依赖六大核心客户：谷歌、Meta、OpenAI、Anthropic等。这意味着→ 这不是一家"广撒网"的芯片公司，大客户的任何动作都会直接拉动或拖累业绩。
与谷歌的合作已近十年，双方共同开发TPU（张量处理单元，专为AI训练和推理设计的芯片）。谷歌近期推出了TPU 8t（训练用）和8i（推理用），并开始向部分客户开放销售。
今年4月，Anthropic宣布与谷歌及博通达成独家合作，获得多GB级算力支持；同月博通还与Meta延伸合作，共同开发MTIA（Meta训练与推理加速器）。
用大白话说＝ 博通不卖标准件，而是帮大客户"量身定做"AI芯片。投资者最该盯的，是这个定制朋友圈还在不在扩大。
千亿目标——陈福阳的野心靠谱吗？
CEO陈福阳在Q1财报电话会上预测：博通将在2027财年实现1000亿美元AI芯片营收。
当前节奏：Q1半导体营收84亿美元，Q2指引107亿美元。这意味着→ 季度营收要从百亿级跳到千亿年收入，增速必须持续加快。
陈福阳还表示，AI数据中心对GPU（图形处理器，目前AI训练的主力芯片）依赖过重，预计博通的定制芯片将逐步超越GPU设计。
这反映出博通正在讲一个"去英伟达化"的故事——市场这次财报会重点验证：这个故事到了哪一步，对英伟达的市场份额有多大实际冲击。
AI网络——被低估的第二增长极？
Q2指引中，AI网络营收预计占AI总营收的40%（处于30%-40%区间上限）。以107亿美元季度指引为基础，AI芯片约贡献64亿美元，AI网络约43亿美元。
博通的核心网络产品是Tomahawk交换机和Jericho路由器（大规模AI集群里负责数据搬运的关键设备）。下一代Tomahawk 7预计2027年推出，交换带宽将较上代翻倍。
用大白话说＝ AI不只需要"算得快"的芯片，还需要"搬得快"的网络。博通在这条赛道上份额不小，但英伟达的NVLink及NVLink Switch也在加速扩张，两家正面竞争正在加剧。
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