伯里做空AI芯片ETF，一个月获利21%
N.R. Finch
《大空头》原型迈克尔·伯里6月底以约643美元做空半导体ETF SOXX，一个月后该ETF跌至505美元、跌幅21%——他仍在加仓，期权到期日设在2027年3月。
伯里到底押了什么？
做空标的是iShares半导体ETF（SOXX），追踪纽约证券交易所半导体指数，成分股包括英伟达、AMD、美光、英特尔等主要芯片公司。
他6月30日在Substack上公开披露，做空入场价约643美元；到7月31日SOXX收于505美元，一个月跌了21%。
这意味着→ 他并非押注某一家公司出问题，而是认为整个AI芯片板块被高估。
他凭什么看空？
核心论据有两条：费城半导体指数相对200日均线（过去200个交易日的平均价格）的偏离程度，是2000年以来最高；市销率（股价÷每股销售额）超过16倍，属于"极高"水平。
伯里将SOXX定性为"指数形式的纯粹高估"——用大白话说＝ 他认为这不是个别公司贵，而是整条赛道的价格脱离了基本面。
他还提出一个更深层的怀疑：Meta、Alphabet等超大规模云厂商在芯片和数据中心上的支出，可能在数年内过时；英伟达与OpenAI等AI巨头之间存在相互"捧场"的合同安排。
一个月里他做了什么操作？
6月30日：公开做空SOXX，入场价约643美元；同时把看跌期权展期至2027年3月到期，行权价设在400美元低至中段区间。
7月24日：在约536美元附近增持空头，称仓位连同期权已构成"大仓位"。
7月30日：再度在约506美元加仓，称芯片多头交易已失去动能，开始"显得疲态"。
这意味着→ 他不是赚了就跑，而是越跌越加仓——他的目标价指向400美元区间，离现价还有约20%的下行空间。
市场反应有多大？
法国兴业银行前美国宏观策略主管拉里·麦克唐纳在社交媒体上公开称赞伯里的判断。
麦克唐纳指出，另一主要芯片指数VanEck半导体ETF（SMH）录得近三十年来最差7月表现。
这反映出芯片板块的回调并非个别事件，而是整个半导体指数级别的集体下杀。
这场押注结束了吗？
没有。伯里的看跌期权到期日设在2027年3月，这意味着→ 他给自己留了将近两年的时间窗口来等待判断兑现。
他还披露了对英伟达、美光等个股及纳斯达克100指数的看空头寸，但未披露具体金额，7月整体盈亏规模无法确认。
用大白话说＝ 21%的跌幅只是第一程——如果SOXX最终跌到400美元区间，从他的入场价算起，回报将超过37%。后续半导体板块能否企稳，是检验这场押注的关键。
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